火电板块成了跳水队

　　近期火电股接二连三地跳水，前期是川投能源(资讯 行情 论坛)、长源电力(资讯 行情 论坛)，昨日则是内蒙华电(资讯 行情 论坛)、漳泽电力(资讯 行情 论坛)。为何火电股板块成了股市跳水队？

　　在近一年来，火电股板块的盈利背景颇为尴尬，一方面是电力供应缺口的存在，提高了电力股的盈利预期，因为电力缺口意味着电力机组使用小时一直在高位运行，华东、华 南等地区的火电机组使用小时居然达到了7000小时以上。另一方面，煤炭价格的上升，也影响着火电股的盈利能力，因为煤炭一直占据着火电机组运营成本的40%左右。

　　因此，火电股一直寄希望于煤电联动和煤炭价格的下降，但当这两个因素都得到实现后，盈利压力又添新预期，那就是电力过剩的预期。业内行业分析报告显示，在今年上半年，华东地区的火电机组使用小时已经开始出现下降的趋势，同时，由于2006年大批机组的投产，电力过剩已成定局，一旦电力过剩，电力机组使用小时就会下降，电力上市公司的毛利率也就相应下降，一些新增机组的电力企业可能会感受到新增机组不是新的利润增长点，反而是新增负担。正由于此，我们看到了火电股开始成为股市的跳水队。

　　但是，电力股的价值并不仅仅只有盈利能力，还有购并能力。由于电力机组使用年限长，且存在着一定的政策性垄断优势，所以，火电上市公司虽然近期因盈利能力下降预期而出现跳水，但随着股价接近净资产，这些火电上市公司所拥有的火电机组就成为支撑公司股价的重要因素，因为它们具备购并价值。

　　作者：文 秦洪