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数据显示，2005 年1-5 月医药制造业完成销售收入1562.33 亿元，同比增长19.91%，增幅比去年同期回升5.01 个点；实现净利润132.82 亿元，同比增长16.91%行业拐点已经降临。同时，在医药行业恢复增长的背景下，基金仓位出现明显增长，中线机会正向投资者走来。
作为非周期性板块，医药行业上半年有望恢复20%左右的增长率，行业拐点为医药板
块出现反弹奠定了基础。数据显示，2005 年1-5 月医药制造业完成销售收入1562.33 亿元，同比增长19.91%，增幅比去年同期回升5.01 个点；实现净利润132.82 亿元，同比增长16.91%，与去年同期回升8.9 个点。其中表现最好的依然是卫生材料、中成药和化学原药制造。化学原药扭转了去年惨淡经营的局面，在销售增长25.09%的同时，利润增幅达到22.98%，而去年同期利润增长指标是-13.85%。
表现最稳健的依然是中成药制造业，销售和利润增长幅度分别达到28.18%和25.03%；化学制剂制造业也扭转了去年滞涨的局面，在销售增长11.95%的同时，利润增速达到20.95%，出现了少有的利润增长高于收入增长的局面。由于医药板块在上半年行情当中还尚未出现持续的反弹，在底部振荡蓄势的时间较长，行业的增长将成为其中期反弹的“催化剂”。
最新公布的半年报表明，基金即使在个股业绩表现不佳的情况下也敢于增持医药行业股票，为医药板块的后期行情埋下了伏笔。如华邦制药(资讯 行情 论坛)半年报显示，与一季报相比，基金在二季度增持华邦制药股票的迹象非常明显，除国联安德盛小盘基金外，基金同智(资讯 行情 论坛)、基金同德(资讯 行情 论坛)、长盛成长价值以及银华优势(资讯 行情 论坛)企业也跻身十大流通股股东之列，五家基金合计持股达到280多万股，约占流通股总数的8.5%。
虽然公司销售收入、净利润分别比去年同期下降4.79%和11.03%，但主营业务收入同比下降的原因是2005年开始实施产品结构调整和产品升级换代，并不影响公司的整体发展，为基金增仓提供了崭新的动力。 公司拟用治疗银屑病的新产品“方希”替代原主要产品“复方氨肽素片”，报告期内，“方希”销售收入同比增长524万元，将成为公司新的利润增长点。
从操作上看，目前市场依然处在下跌通道当中，投资者对医药板块最好不要追高，而应带大盘企稳之后再进行中线投资。毕竟在熊市当中，顺势而为才是最佳策略。
上海证券研发中心 彭蕴亮
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