承德钒钛(600357)：有望紧随农产品股改

　　第二批股权分置改革试点方案相继出台，农产品(资讯 行情 论坛)的股改方案一鸣惊人。农产品的改革方案不送股、不缩股、不派现、不发权证，而是承诺在实施之日起的第12个月的最后5个交易日内，以每股4.25元的价格回购流通股，该价格较6月17日的停牌价上涨了26.87%。消息一出，农产品周五复牌后高达6亿元的巨额封单牢牢封住涨停，反映出广大投资者对该股较大升值空间的认同。农产品这一创新股改方案，不仅开创了“溢价股改”的新模式，更为后继股改方案拓宽了新思路。这就为市净率低，成长性高，业绩提升凸现投资价值 的上市公司效仿农产品“溢价股改”提供了丰富题材。我们发掘到承德钒钛(资讯 行情 论坛)(600357)：市净率仅1倍，2元低价满足高溢价回购条件，高成长性使其成为“溢价股改”的受益品种。

　　低市净率股改效仿农产品

　　农产品通过回购流通股及价值增量解决股权分置改革方案，为股价跌破或接近净资产的上市公司股改工作提出了新的思路。承德钒钛(600357)目前市净率仅1倍，股价仍处于历史大底之中，低廉的股价使得非流通股股东能够给出的对价空间相对有限。同时充分考虑流通股东现实稳定收益的要求和减少损失的愿望，权衡两方面的利益冲突，承德钒钛公司很有可能效仿农产品推出更高溢价回购流通股的股改方案，想象空间极为广阔。

　　高成长性凸现投资价值

　　近日公司股东大会高票表决通过公司增发不超过2.2亿新股的议案，其中同意票每项均占参加表决的社会公众股股份总数93%以上，说明此次增发受到广大社会公众股股东的认同。此次募集资金将用于公司钒钛资源综合开发利用技改项目，使公司钒渣的生产能力由改造前的4.3万吨增加到11.5万吨，钒产品品种由原来的两种增加到四种，项目达产后每年为公司新增净利润2.3亿元，公司业绩成长性极高，投资价值得到广大流通股东深切认同。公司大股东、管理层、广大中小股东上下一心，共同推动公司股改工作的顺利完成。

　　分享巨大奥运商机

　　承德钒钛作为我国东部最大的钒产品制造商，冶炼技术处于世界先进水平。2004年度公司钒产品毛利率为55.70%，较上年度增长43.52个百分点。近年来公司产品产销率一直保持在100%。产品广泛应用于国家重点工程如三峡工程、葛洲坝工程、小浪底工程等。目前全国含钒低合金钢的70%左右市场在北京地区，随着近年来含钒低合金钢在北京地区销售量逐年上升，几乎北京所有大的工程都有承德钒钛的产品，北京市场对于承德钒钛的产品有较大的认同和需求，公司产品在北京市场已经树立起了性能的优势。未来2008年奥运场馆建设将给本公司带来极大商机，发展潜力巨大。

　　“溢价股改”市场热捧

　　农产品股改方案25%的溢价空间保证其稳定的收益预期，凸现了巨大投资价值。承德钒钛(600357)目前市净率1倍多，市盈率仅7倍，2元多的股价满足推出更高溢价回购流通股的股改方案的条件。同时其业绩高成长性更加凸现投资价值，受到广大投资者热烈追捧有望走高。

　　广州运财行