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股权分置改革呼唤共赢，只有试点股因股改而走强，才能使股权分置改革顺利地在两市推广。大盘因股权分置改革而下跌，如果股权分置板块能够成为多方的最后王牌，市场也有可能因此而重新转强。因此从稳定市场角度，无论是“神秘资金”，还是多头主力，有必要思考上述问题。同样，股权分置的改革，对蓝筹股的意义又在于，让一些原本具有投资价值的蓝筹股，因“对价”与除权，而投资价值更加突出。而G金牛(000937)，作为首批实现股权分置改造的蓝筹股，凭借对价后大幅降低的市盈率的优势，就存在成为多方手中最后王牌的
可能。
公司公布股权分置试点前的收盘价格是4月29日的14.43元，按照公司的10转6派5元的分配方案，除权后的价格是8.71元，随后按照公司的10送2.5股对价，除权后的价格是6.97元，这样我们以该股今年一季度0.44元每股收益计算，4月29日时的市盈率是8.2倍，而目前对价后的市盈率只有6.3倍(没有考虑债转股对业绩的稀释)。从中我们不难看出，排除人为因素，通过股权分置的改造，如金牛能源(资讯 行情 论坛)(000937)的流通股东持股成本大幅降低，由8.71元降低到6.97元，所持股份的市盈率由改造前的8.2倍降低到改造后的6.3倍，投资价值因股权分置改造而更加突出。
由于该股目前最新收盘价格为5.55元，以4月29日的收盘价格14.43元为基数，对价后的股价为6.97元，比目前高目前20%以上，这就意味着该股在股权分置改革中并没有被任何炒作，反而股价还跌幅超过20%。作为最先试点，业绩大幅增长，目前市盈率只有6倍多的蓝筹股金牛能源(000937)，在股权分置改革之后都不能上涨，反而出现股价大幅下跌20%以上，那么未来试点将如何推进？因此从这个意义上讲，G金牛(000937)需要走强，这已经不仅仅是个股的投资价值问题，而是整个市场股权分置改革能否顺利进行的问题。
目前股指再次临近千点，市场最需要的就是一只人气龙头，这也将是多方护盘的突破口。中信证券(资讯 行情 论坛)经过尝试，但无奈位置较高，又存在业绩的不确定性。宝钢，中石化，长江电力(资讯 行情 论坛)等个股也曾经尝试，但上涨空间有限，一旦启动所需要的资金量也庞大。而微软概念股也一度尝试，但无奈去业匆匆，无功而返。那么多方护盘的突破口在哪里？显然那只龙头股要有业绩支撑，并且具有上涨空间，更重要的是要有代表性。而G金牛(000937)，业绩大增，市盈率只有6倍附近，因股改而下跌超过20%，上涨空间广。更重要的是该股作为最先试点的两只股票之一，在股权分置改革中，具有典型的代表性。能否成为多方的最后王牌，千点关口不妨关注。毕竟，G金牛(000937)需要走强，这已经不仅仅是个股的投资价值问题，而是整个市场股权分置改革能否顺利进行的问题。
大通证券 董政
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