ST幸福(600743)：一元电力股 爆发临界点

　　新时代证券 王保石

　　股指越临近1000点大关，市场的低价股活跃程度就越高，短线资金反复冲击低价股给市场带来了局部的赢利机会。而在中报披露期间，已经成功扭亏的低价ST股无疑取得了既规避了业绩风险又能在弱势炒重组中逞强的优势，一旦这样的个股依托了行业复苏的背景，那么其低价优势就会显得尤为突出，建议投资者可重点关注ST幸福(资讯 行情 论坛)的中短线 机会。

　　一、 最便宜的电力股

　　早前，公司的主营业务为铝(资讯 论坛)型材生产。今年一季度，公司的铝业务虽然实现收入2404万元，但净利润却亏损了36万元，因此，公司的铝业务其实是不赚钱的。反观一下，电力业务对公司业绩的盈利却呈现出“星星之火、可以燎原”之势头：上半年，公司电力业务实现收入338万元，实现净利润却高达127万元，与去年同期相比增长28%，毛利率也远远高于铝业务达到24.57%，成为公司最大的利润来源。在此情况下，公司已经成为一只名副其实的电力股。综观市场中的电力股，股价在一元左右的寥寥无几，该股可谓是最低价的火电力股！与华能国家等火电股相比，ST幸福具有非常大的比价效应！

　　从行业来看，随着宏观调控效果的逐步显现，海运价格的下降以及电煤合同兑现率的提高，迎峰度夏过后，电煤价格将下行，火电企业受益。煤电联动后，火电企业的盈利能力将有所改善，预测火电企业的毛利率将因此而提高4-5个百分点，在此情况下，以电力为主要盈利来源的ST幸福的扭亏盈利前景将十分乐观。

　　二、 生产成本逐渐下降

　　公司的一大主营业务为铝型材生产和销售，为典型的电解铝生产企业。由于，氧化铝占电解铝生产成本的40%左右，六七月份以后，随着国际市场氧化铝供应的增加和国内氧化铝新建项目的投产，全球氧化铝供需关系可能改善，原料成本及海运费可能会有所回落，氧化铝价格将逐步下降。此外，由于氧化铝价格的大起大落存在明显的波动周期，从近10年氧化铝价格变动周期看，每5年出现一次高峰值。1995年7月和2000年6月左右分别达到波峰值，因此判断，今年六七月份后，氧化铝价格出现下跌的可能性非常大。

　　从历史数据来分析，一旦氧化铝价格出现回落，其下降的速度和幅度都将超过电解铝。这样的话，二者之间的价差将拉大。这对电解铝企业来讲无疑是有利的，因为氧化铝是公司生产电解铝的主要原材料，电解铝企业的利润主要是由二者之间的价差决定的，价差的拉大，将提高电解铝企业的毛利率，从而提升企业的盈利能力。因此，随着全球氧化铝供求关系的改善以及我国电解铝盲目投资受到抑制，从今年下半年起，电解铝行业将逐步走出困境，而ST幸福作为电解铝的生产企业，其生产成本有望降低，这为公司的扭亏增盈埋下了伏笔。

　　近期，该股底部大资金吸纳迹象十分明显，随着主力最后扫尾式收集筹码的结束，该股由此将步入主升浪的反转行情，一元电力股具备连续涨停爆发的潜力，可重点关注。