福建南纸(600163)：规避风险 选择破净

　　远东证券

　　在政策面的窗口指引下，本周市场有所积极反应，相信随着后续政策的陆续到位，市场参与主体的预期及行为将会发生一定变化。同时，市场对政策的反应应有一个过程，在这个过程中，多空双方的角力表现在股指上就是起伏较大，在起伏的过程中于投资者最重要的莫过于规避风险。

　　福建南纸(资讯 行情 论坛)(600163)是国内九大新闻纸生产厂商之一，公司拥有自建的庞大林木基地，主导产品是新闻纸和未漂硫酸盐木浆，去年公司新闻纸的生产销售创历史新高，公司生产纸、浆总产量334366吨，比上年增长8.6%，利润总额比上年增长112%，净利润比上年增长180%，经营活动产生的现金流量净额44543万元，比上年增长556%。

　　同时，目前为数不少的报纸在增加版面，发行量不断攀升，今年全国报纸的发行总量将比去年大幅增长，国家发改委的专家认为，全球需求的增长促使纸浆价格不断上扬，预计我国造纸业2005年存在约1000万吨纸浆需求缺口，国内新闻纸的涨价将不可避免。福建南纸生产的胶印新闻纸适合于高速印刷，被中央七报一刊指定采用，同时还远销东南亚地区。公司引进的1.8吨彩色胶印新闻纸高速纸机，车速达1600米/分，居亚洲第一。新闻纸的原料是纸浆，福建南纸拥有自己的造林基地，如同炼钢厂拥有铁矿，福建南纸的子公司福建省森龙林业发展有限公司，主营植树造林，福建南纸拥有原料林基地超过75万亩，是公司巨大的资源。

　　国外的纸业大王也对福建南纸虎视眈眈，APP集团等纸业巨头已与福建南纸进行了技术交流、业务发展方面的接触，不排除双方还会有进一步的合作。而福建南纸作与解放日报报业集团、APP集团等传媒、纸业巨子合作，企业正迎来新的发展机遇。

　　从二级市场走势分析，该股至2001年7月起一路下跌，其间少有反弹，超跌严重。但近期该股在证券市场低迷的情况下，成交量放大明显。以该股净资产3.70元，流通A股9100万股，二级市场股价2.60元股价分析，其股价低于净资产1.10元，投资价值可观。