化肥板块大面积预增 昭示行业景气依然

　　广州万隆

　　7月12日有5家化肥类上市公司公布05年上半年业绩预增公告，这种集中预增的现象表明化肥行业上半年运行仍然良好，行业依然处于景气上升阶段。

　　这一波起自2003年的化肥行情，是成本推动和需求拉动双重作用的结果。首先，国 际油价持续攀高，使得国际氮肥生产成本大幅飙升(国外生产尿素主要用天然气作原料)，同时海运费也大幅上涨，进口价格已高于国内价格，对国内价格有拉动作用，进口量下降。国内尿素生产以天然气或煤炭作原料，自03年以来，国内煤炭价格持续上涨，天然气价格虽然受国家控制，但也有所上调，同时，电力、蒸汽的价格上涨，尿素生成成本也大幅上升，这会推动化肥价格的上涨。另外，近几年国家政策向三农倾斜，农民种粮的积极性提高，农业种植面积恢复性增长，对化肥的需求也持续增长，再加上进口的减少，国内氮肥供应呈现偏紧的状况，氮肥价格持续上涨。

　　05年上半年化肥行业延续这种景气状况。化肥产量继续增长， 2005年1-5月份全国累计生产农用氮、磷与钾化肥(折纯)1969。99万吨，同比增长10%。同时，化肥价格在国家限价政策下依然整体上扬，主要化肥品种尿素、磷酸二铵与氯化钾前5月平均价格同比分别上涨16.4%、27.36%与41.48%。

　　预计下半年价格仍会维持相对高位。国内尿素产能自年底会有较大扩张，对尿素价格有抑制作用，尿素价格将有所回落，但在国际尿素价格再创新高、目前比我国限价水平高40%左右的情况下，国内尿素价格回落的空间不大。

　　在价涨量增的背景下，化肥行业上市公司05年的业绩将保持较高增长。

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