新疆天业(600075)：复合底部 拉升在即

　　金通证券 陈泳潮

　　大盘连开七阴，科网，垃圾股种种与中报业绩预期不佳的品种更是暴跌不止，盘面一片血流成河。但是在苦风凄雨之中，却有一类个股在持续的走强，从前期的文山电力(资讯 行情 论坛)，宏达股份(资讯 行情 论坛)，到最近的皖维高新(资讯 行情 论坛)，三毛派神(资讯 行情 论坛)，分析他们的共同点就是中报业绩有良好的预期，顺应场内资金流向，该 类品种也将成为后市最大的机会。可重点关注600075新疆天业(资讯 行情 论坛)，目前10万吨聚氯乙烯树脂和10万吨离子膜烧碱化工项目顺利投产，致使中报大幅增长50%以上，年报更是有望翻番，后市有望引领预增板块掀起反攻风暴！

　　项目投产 业绩独占神话

　　翻阅公司04年的年报可以发现，10万吨聚氯乙烯树脂和10万吨离子膜烧碱化工项目顺利投产，公司已具备年产18万吨聚氯乙烯树脂和16万吨离子膜烧碱的生产能力。该项目达产后，2005年新疆天业的聚氯乙烯树脂和烧碱产能因此增长125%和166%，氯碱项目扩产将使2005年业绩翻番。新疆的煤炭和盐成本较低，因此氯碱化工(资讯 行情 论坛)业务的盈利能力较强，该项目是2005年新疆天业主要的利润增长点。此外根据国内顶尖分析机构国信证券预测，项目建成后每年可新增主营业务收入10亿元,主营业务利润2亿元。项目建成后预测新增的主营业务收入占到2004年主营业务收入的38.75%，预测新增的主营业务利润占到2004年主营业务利润的60.61%，从而使业绩出现大幅增长。

　　分拆上市 巨额受益从天降

　　根据05年4月14日公告，公司将对控股子公司新疆天业节水灌溉股份有限公司进行分拆，在境外公开发行股票并在香港联合交易所上市，具体方案为：发行约2.11亿H股,占该公司发行后总股本的40%(未计15%之超额配售权)；发行价格为港币1.11元/股-1.21元/股；集资数量约2.34亿-2.55亿港币。据我们了解节水公司是目前国内规模最大、技术领先的节水灌溉企业，注册资本31712万元，04年实现净利润4243万元，公司直接持有其63.75%的股权。节水公司分拆上市后，新疆天业作为其母公司将获得超额资本利得，未来业绩继续突发性井喷也在预料之中。

　　产业结构 进入良性发展

　　新疆天业经营业务多元化，产业涉及化工产品、塑料制品、番茄酱的生产和销售，以及商贸、农业种植，建筑及房地产等多个领域。2004年主要的利润来自于化工和塑料加工行业以及商贸流通业。2004年，新疆天业化工产品的主营业务收入为20.52亿元，占收入总额的62.97%，主营业务利润为1.77亿元，占利润总额的49.16%。时间进入2005年，公司10万吨聚氯乙烯树脂和10万吨离子膜烧碱化工项目达产后，化工产业在新疆天业整个产业中的地位将进一步加强，对利润总额的贡献增大。新疆天业也表示，2004年加快了产业结构调整的力度，明确利用新疆的煤炭、盐低成本的资源优势，抓住国内市场氯碱化工产品需求增长的有力时机，做大做强化工产品。随着化工产品的产能扩张，主业将进一步突出，公司的投资价值进一步显现。

　　复合底部 拉升在即

　　该股曾在年初走过一波50%的波段反弹，之后大盘表现低迷其也牵连其中，遭到大幅度的补跌，目前价位已经低于起涨点，而从成交回报及量能堆积看，原有主力资金至少被套一半。从K线上观察，该股已经有三重底的雏形，底部较为牢靠，后市主力有望借助半年报的业绩题材展开积极的拉升自救行情，建议投资者重点关注。