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上周五通威股份(资讯 行情 论坛)(600438)发布业绩预告修正公告称，经初步计算，公司2005年上半年实现的净利润将比2004年同期增长达200%以上(上年同期净利润为10734282.93元)。难怪通威股份在近段时间以来的走势异常强劲。该股在近日突破了一年来箱形整理的区间，形成明确的向上拓展空间的欲望。可见，通威股份二级市场走势如此顽强的背后，显然是有着基本面的强力支撑。
通威股份是农业部等八部委联合认定的第三批农业产业化国家重点龙头企业之一。该公司主要从事水产饲料、猪饲料、鸡饲料、鸭饲料及特种饲料的生产，其中水产饲料为公司的主导产品，其产销量连续六年居全国第一，为业内当之无愧的龙头企业。
2004年，由于农产品价格普遍上涨，带动了农户的养殖热情，导致饲料需求量的增长。特别是由于消费需求和养殖结构变化的原因，水产饲料产量近年来年均复合增长率达到17%，远高于配合饲料8%平均增长速度。而公司在行业景气的基础上，通过外延式扩张和内涵式增长两种策略，使得饲料产量保持较快的增长速度。2004年产量118.92万吨，同比增长30.83%。由此，公司全年实现了主务收入同比大增54%、净利润劲增61%的可喜成绩。
从项目储备和未来增长潜力看，2004年公司募集资金建设的南昌和绍兴厂已建成投产并获得盈利。两厂2004年分别实现收入7295万元和6973万元，净利润131和72万元。另外2003年新建的绍兴、无锡、常德也已盈利。我们预计这些厂将是2005年公司产量增长的主要动力。2005年6月-8月预计四川德阳、沈阳、福州、揭阳和海南通威将会陆续投产，总计新增产量在30万吨左右。这些将是2006和2007年公司利润新的增长点。
然而，公司并未满足未来三五年的发展，通威股份董事长刘汉元日前表示，通威将通过在上游建造亚洲最大的水产科技园，中游做强水产饲料，下游推出鱼深加工产品，完善整个水产产链，公司希望在5年左右的时间做到一两百亿元销售额的规模。特别需要着重指出的是，通威股份计划将鱼类品种的选育、纯化、良种化作为研究的重点方向，这其中涉及测定鱼类基因特序，运用品质改良基因为公司提供新的具有速长、抗病、规格一致和不同风味特点的养殖良种，同时在产业链的完善上公司还将在饲料、食品和药品行业形成特殊生物制品。如此公司未来10年水产主业的产能扩张点将主要放在基因科技上，而科学的定位离不开人才的支持，为此公司在人才方面极力寻求到了中国科学院水生生物研究所所长桂建芳、中山大学生命科学院院长徐安龙、美国加州大学教授兼北京大学教授林硕、芬兰赫尔辛基大学应用生物系教授王乔春等六位顶尖专家组成的顾问小组的全力协助。目前公司决定启动“中国淡水鱼类863项目”，并在5月底前正式将淡水鱼类的基因测序项目报国家科技部，力争纳入国家十一五计划重点科研项目。
此前中国的山东、江苏、新疆、北京以及河北等地区发生了亚洲I型口蹄疫疫情，上市公司福成五丰(资讯 行情 论坛)因感染疫情被扑杀的512头牛，加上此前的禽流感，人们似乎有些谈肉色变了。但是牛肉、鸡肉的销售困难却给它们的替代品——水产品带来了相当大的利好，这其中通威股份无疑成了其中最受惠的公司。今年一季度，通威毛利率就达到11.42%，而去年同期只有7.82%，同比提高了46.03%。另外，通威股份是非周期性行业企业，是原料市场和产品市场全部在国内的企业，是农业的服务性行业。这些特质决定通威股份受经济周期变动较小。因而在宏观调控的大背景下，这样的企业抗风险能力就显得非常突出。而从行业角度看，公司至少还有两年上升期，价格和利润率未来一段时期内保持相对高位，波动不大。当然，通威股份又是国家扶持农业政策的受益者，免缴增值税，所得税率也较低。人民币升值预期对通威有一定好处(豆粕价格可能下降)。
也许是受到公司这种超前的战略意识以及良好发展前景的吸引，众多的实力机构纷纷进驻该股。2005年一季报显示，股东人数较上期减少6%，筹码呈集中趋势。前十大流通股东中，有7只基金合计持有1012万股(占流通盘的17%)，其中QFII-比尔盖茨基金增持38万股至115万股，QFII-德意志银行和瑞士银行仍分别持有251万股、39万股，社保108、111组合共持有132万股。可以说，通威股份这份十大流通股东名单中的“联合国军”已经向我们昭示了通威股份的美好“钱”景，建议不妨对该股多加关注。尤其是在目前即将进入半年报业绩浪的炒作周期，此类品种必将有出现的表现。
深圳智多盈研究部主管 余 凯
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