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深圳智多盈 余 凯
从未远离舆论核心的科龙电器(资讯 行情 论坛)，近期再度成为市场广泛关注的焦点。6月16日，科龙电器以“将披露关系到股价的敏感信息”为由连续停牌，直到本周三才复牌。复牌之后，该股连续收出两个跌停板，盘中抛压已是非常之明显。而香港市场方面，科龙电器仍处于停牌状态。
在昨日的公告中，虽然科龙电器对于外界的传闻一再进行澄清，但是顾雏军大幅减持格林柯尔科技(资讯 行情 论坛)的股权已是不争的事实。香港联交所公开信息显示，格林柯尔主席兼大股东顾雏军于6月27日减持1000万股格林柯尔股份，持股量由63.59%降至62.59%。
此前，从科龙电器“因涉嫌违反证券法规被中国证监会立案调查”的通告公布之日起，就有媒体猜测顾雏军将找人接手科龙电器，而一些人甚至煞有介事地说顾“所找的人”包括TCL、伊莱克斯、美的等。现在我们担心的是，到底谁能够挽救科龙呢？
近期，有媒体报道称，银行已对科龙电器停止放贷、上游供应商对科龙电器已停止供货、下游经销商已对科龙电器催货，科龙电器陷入了资金困境的经营状况。也有外电报道称，科龙生产线已经陷入停顿，大量员工离职。最新消息称，除今年刚刚发展的小家电外，占科龙电器销售收入近100%的空调和冰箱业务部分生产线已经停产。
更让人担忧的，莫过于科龙电器当前巨额的应收账款。而这一点，则正是科龙被中国证监会立案调查的核心问题所在。此前，有关科龙电器大股东格林柯尔可能挪用上市公司资金以收购位于内地上市的三家公司——美菱电器(资讯 行情 论坛)、ST亚星(资讯 行情 论坛)和襄阳轴承(资讯 行情 论坛)的传闻，早已不胫而走。而这一点更可以追溯到去年夏季曾一度闹得沸沸扬扬的“朗顾之争”。
当然，科龙电器2004年年报的突然大“变脸”，则是引发格林柯尔危机的导火索。种种迹象显示，该次科龙电器是在迫于外界压力的情况下不得已公布了公司业绩真实的一面。而在人为操纵业绩的过程中，更深藏着格林柯尔挪用科龙电器资金的轨迹。
还记得2001年12月的“格林柯尔事件”，当时，国内几家财经媒体几乎同时刊出对格林柯尔科技的分析型或调查型报道，对格林柯尔在关键技术和资本运作等方面提出质疑。此举直接导致格林柯尔惨遭基金洗仓，当年12月6日，格林柯尔股价一时急挫26%，其市值缩水10亿元，弄得灰头土脸的老顾穿梭于京、港、穗之间，向新闻界、基金经理们不停地解释此事。此后由于格林柯尔将科龙电器拉出了亏损的泥潭，其信任危机暂时得到缓解。
如今，在科龙电器被打回原形之后，相信一切也都会水落石出。值得关注的是，在危机公关已毫无作用之后，科龙开始转移视线——嚷着要回购H股。其实对于回购H股，科龙电器早在2001年6月就有明确的意向，但最后不了了之。去年年底，公司董事会再次提出要回购H股。在目前这个时点上进行H股的回购，显然是欲借此挽回市场形象。关健是，现在科龙电器究竟还有没有资金来进行回购呢？也难怪该股在复牌之后不由分说地就直奔跌停板，完全没有商量的余地。
不得不承认，科龙的命运已到了生死攸关的时刻。对于科龙而言，自2001年格林柯尔入主以来已经有五个年头，即使是有强力企业接盘，还会不会进入一个新的轮回呢？不知道五年之后的科龙，会不会又是这样一番风景呢？试问，这样的重组、这样的折腾，还有什么意义呢？
事实上，从去年以来，民营资本倒了一个又一个——从“德隆系”、“托普系”、“鸿仪系”，“飞天系”、“朝华系”，“格林柯尔系”只是这其中的一颗“流星”而已。当我们不断质疑僵化的国有机制导致国有上市公司问题重重的同时，却发现民营上市公司也是劣迹斑斑。看来，所有制并不是评判上市公司经营绩效的标准。形式终究只是形式，内容才是最重要的。但愿上市公司大股东都不会成为“披着羊皮的狼”。
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