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江苏天鼎 秦 洪
昨日沪深两市出现了较大幅度的调整，沪综指更是暴跌24.05点，上涨家数只有58家，下跌家数却达到766家。那么，如何解读这一信息呢？
主题切换引发股指震荡
从以往经验来看，市场的上涨需要一个持续不断的动力支撑，就如同6·８行情中维系市场热钱激情的是在股权分置改革中的“淘宝”游戏。但是在周三与周四，我们明显感受到“淘宝”游戏高潮已过，不仅仅在于中小板块群体冲高回落，而且还在于宝钢股份(资讯 行情 论坛)在股改方案公布后复牌当日涨幅只有2.86%，从而说明了围绕股权分置改革的“淘宝”游戏已告一段落。在激情过后，无疑就会产生失落的市场情绪，所以，A股市场的暴跌也是可以理解的。
如果在“股改”炒作降温的同时，能够迅速涌现新的投资主题，那么A股市场还是有可能完成主题切换，最终给A股市场带来新的投资激情。但问题是，新的主题尚没有显山露水，至少半年报的“淘宝”主题还仅仅处于萌芽状态中，只有当日业绩预增的个股才能够逆势飘红，比如文山电力(资讯 行情 论坛)，所以，并不可能迅速填补市场因股改“淘宝”主题退出所留下的主题空白。在这样背景下，热钱就找不到宣泻的对象，A股市场就在股改的“淘宝”主题退潮所带来的做空压力推动下出现了大跌走势。
半年报“淘宝”仍有作为
当然，这并不意味着半年报的“淘宝”主题永远处于萌芽状态中，毕竟经过2005年上半年的宽幅震荡之后，不少个股已经跌幅惨烈，但个股业绩下滑步伐却远远低于股价的下滑力度，这样就使得半年报的业绩所推测出的动态市盈率将远远低于国际同行业的估值水平，从而产生一定的“交易性”机会。即在半年报公布前的短差机会，这在周期性个股中体现得较为明显，尤其是石化、钢铁、有色金属、化工、水泥等个股中。
在2005年上半年，产业政策的变化也使得部分个股的业绩出现了一定程度的复苏，比如煤电联动机制使得不少电力股的电价从2005年5月1日以后就开始大幅上调，而同期火电股主要原料成本的煤炭价格却极为疲软，同期水电股的来水情况又非常不错。那么，相对应的就会产生半年报的业绩预增或业绩大增题材，这也是近期电力股反复活跃的原因，也是文山电力、滨海能源(资讯 行情 论坛)等电力股预增的原因，这就是半年报的投资机会，也是半年报的“淘宝”主题中首先要考虑的品种。另外，在2005年上半年还有些行业增长速度也不错，也同样能够带来投资机会，比如说食品饮料业中的山西汾酒(资讯 行情 论坛)、古越龙山(资讯 行情 论坛)、承德露露(资讯 行情 论坛)等，这些都是半年报主题下的“淘宝”新对象。
箱形震荡利于展开新“淘宝”
当然，“淘宝”主题与大盘其实也是互动关系，就如同在6·８行情中的股改“淘宝”主题引导下的中小板块与主板的互动一样，所以，对于半年报的“淘宝”主题来说，如果大盘能够形成相对的平稳走势，那么会有更多的热钱追逐着新的“淘宝”主题，从而也有利于投资者形成大盘强势的预期。
而从目前盘面来看，A股市场虽然经过周四的暴跌，似乎前景不太妙，但是毕竟目前是历史性低位区域，而且宝钢股份、长江电力(资讯 行情 论坛)的股改方案依然使得A股市场的含权预期犹存，所以，在大盘权重股含权的预期下，A股市场是难以再度大跌的。这在昨日尾盘浦发银行(资讯 行情 论坛)、招商银行(资讯 行情 论坛)等银行股出现大单拉高走势中可得到佐证，因此，我们认为A股市场目前虽然上涨很难，但是下跌也不容易，所以，这种走势更有利于半年报“淘宝”主题的展开。
因此，建议投资者重点关注电力板块中的投资机会，尤其是与文山电力有着同样特征的厂网合一的电力公司，极有可能从中诞生出涨幅超过三成的个股，岷江水电(资讯 行情 论坛)、广安爱众(资讯 行情 论坛)等个股值得关注。同时对完成资产重组且业绩经营预期较佳的川投能源(资讯 行情 论坛)等个股，以及内蒙华电(资讯 行情 论坛)、国电电力(资讯 行情 论坛)等受益于煤电联动机制的个股应予以密切关注。
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