|
前期在降价传闻的冲击下，医药股普遍出现了一个大幅下调的过程，目前估值已经严重偏低。在这种情况下，医药板块的股价出现明显异动。中新药业(资讯 行情 论坛)一举冲上涨幅榜前列，带动浙江医药(资讯 行情 论坛)、华源制药(资讯 行情 论坛)联袂上扬，成为昨日盘面的亮点。医药板块后市有机会吗？投资者应如何操作？
一、板块估值偏低
前期在降价传闻的冲击下，医药股普遍出现了一个大幅下调的过程，目前估值已经严重偏低，给二级市场带来了新的投资机会。目前，医药行业的加权平均价为4.67元，交通运输行业是6.28元，采掘业是5.80元，上证50(资讯 行情 论坛)成分股是5.05元，深证100(资讯 行情 论坛)成分股为5.68元，医药行业的平均股价比上述行业和成分股分别低34.48%、24.20%、8.14%、21.63%。而医药行业按照整体法计算的市净率为1.91倍，低于交通运输行业的2.37倍，医药行业的市净率也是偏低的。
二、政策利好降临
根据国家发改委、卫生部传来的最新消息，前期市场盛传的药品降价方案将出现根本性变化。国家发改委和卫生部直接调控的对象，不再是制药企业的药品出厂价，而是患者从医院拿到的药品终端价格，对医药板块构成实质性利好。据悉，国家发改委和卫生部将择日开始新一轮的降低药价行动，正在对降价所涉及的具体品种和幅度进行确定。
虽然经历多次大幅降价，但患者依然很难感受到药品降价带来的实惠，根本制掣就在于医院的“以药养医”体制。据全国政协和国家药品监督管理局估计，北京市大医院的药品收入至少占全部收入的45%，中小医院则更是达到60%。因此，即将实施的新一轮降价行动瞄准医院的发药窗口，对制药企业不构成直接冲击，医药板块股价有望出现恢复性上扬。
三、操作上宜区别对待
由于医药板块的龙头股已经在前期先行上涨，投资者应该采取两种操作策略。第一，对于累计涨幅较大，机构有出货可能的个股，应及时获利了结。如云南白药(资讯 行情 论坛)(000538)，虽然公司经营情况良好，但由于其P／B值已经显著高于行业平均水平和国外同类公司估值，股价已经透支了公司未来的发展潜力，投资者应考虑获利了结。
第二，对于上升通道完好，前期因降价消息打击而出现下跌的个股，应给予中线关注。如片仔璜(600436)。公司产品在海外的消费对象是收入较高的上层华人，不在本次降价范围之内，公司计划每年对产品提价10%，是目前医药行业中较具投资价值的上市公司，可中线关注。
第三，对于第一季度业绩优良，有望产生半年报行情的个股，可做适当关注。如马应龙(资讯 行情 论坛)(600993)，公司的前身是创建于公元1582年明朝万历年间的马应龙生记药店，1996年被国内贸易部授予“中华老字号”称号。由于公司具有持续经营能力，我们认为其估值应高于一般的同行业上市公司。一季度马应龙实现主营业务收入7802万元，实现主营业务利润4074万元，实现净利润1471万元，每股收益为0.29元，可适当关注。
上海证券研发中心 彭蕴亮
(新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。)
| 
