金牛能源(000937)：绩优高成长能源股

　　河南九鼎

　　公司预计2005年半年度实现净利润将同比增长150%以上，以此计算的2005年中期的每股收益高达0.45元左右，按周三收盘价计算，实施对价后，流通股持股成本将大幅度下降至5.80元左右，对应的市盈率约为6倍。从国外成熟市场来看，2005年美国煤炭公司(多为具有长期稳定合同的、以煤炭为主业的公司)平均市盈率预计在17-18倍左右；澳大利亚煤炭公 司(多为大型综合矿业公司)平均市盈率预计为10-11倍左右。按此标准计算公司在对价实施后的股价应该在10元左右，对应的上升空间在50%以上，对于这样的绩优高成长的能源股来说，目前价位投资价值被严重低估。周三的巨量换手表明中长线主力在该股上大举建仓,对其投资价值给予高度认同。

　　2005年国内煤炭价格整体水平有望比2004年有所上涨，部分煤种如优质动力煤、炼焦煤、贫瘦煤的价格上涨幅度会更大一些；国际煤价因煤种而不同，炼焦煤价格将全年坚挺，无烟煤价格将会在较高价位上运行，动力煤价格仍有上涨空间。近期原油价格出现暴涨，每桶接近60美元，这将对同为主要能源的煤炭上涨有极强的拉动作用。同时，今年夏季全国出现了普遍的高温天气，对电力的需求量大幅增加，这样电煤需求相应大幅增长，对煤炭价格的较强的支撑的拉动，2005年的煤炭价格仍将持续上涨，甚至会大幅上涨。

　　邢矿集团调整了持股锁定期的承诺和在锁定期内出售价格的承诺，也将避免金牛能源(资讯 行情 论坛)流通股短期内供给增加，减小对股价的冲击(邢矿集团的承诺是：在2007年6月27日前，邢矿集团所持股份不得上市交易和转让；自2007年6月28日始至2009年6月27日止，邢矿集团可通过证券交易所挂牌交易出售股份的数量为总股本的5%，即3,933.95万股；大股东减持价格必须高于8.71元)。这样在2009年以前，公司的实际流通股也只有3亿股左右。