汽车股提前感受中报寒冷 两类公司可关注

　　江苏天鼎 秦 洪

　　昨日一汽轿车(资讯 行情 论坛)发布业绩预警公告称，公司2005年半年报的净利润较2004年同期相比下降超过50%，该公司股价也随之应声而落，而且还牵动了一批汽车股——上海汽车(资讯 行情 论坛)、金杯汽车(资讯 行情 论坛)等公司成为昨日大盘下跌的动力之一，那么如何看待这则公告透露出来的基本面讯息呢？

　　昭示行业整体业绩前景

　　从行业数据来看，一汽轿车业绩下滑的原因主要有两个，一是去年的基数高，是汽车行业一轮周期顶点。二是一季度实现利润太低，即便4月、5月的销售量上来也难以弥补一季度尤其是1月、2月业绩下滑所带来的窟窿，而且据业内分析报告称，在1-4月份，红旗明仕的产销分别下降53.87%与46.91%，同时，对一汽轿车贡献度极大的马自达6也因为一季度的降价使得贡献度明显下降，从而产生了业绩下滑的趋势。

　　而这种趋势在所有的轿车这一细分行业的上市公司均存在，只不过不同的上市公司存在的程度大小不同而已。一方面是因为去年上半年均是汽车行业景气的高点，基数极高。另一方面是今年一季度各汽车生产厂商均遇到了寒流，所以，即便4月、5月的销售量出现反弹也无济于事，比如说上海汽车在去年半年的净利润是14.32亿元，而2005年一季度的净利润1.52亿元，只有去年上半年的一成，所以，业绩下滑在预期之中，因此一汽轿车的业绩预警其实是拉响了整个汽车股的预警风暴。

　　但这并不意味着汽车股会出现持续大幅下跌的走势，一方面是因为5月底至6月中旬，汽车股出现典型的放量筑底的征兆，意味着资金们的增仓趋势较为明显；另一方面是因为二季度汽车销售形势发生了极大变化，销售量持续提升，尤其是5月份，我国乘用车销售量达到了24.96万辆，不仅仅持续第三个月同比出现增长，并且24%的增长幅度(创下了今年之最)，这意味着汽车行业的回暖，如果再考虑钢材、石化等大宗原材料价格的下降，那么汽车板块在消化半年报风险之后仍有反弹的空间。

　　重点关注两类公司

　　当然，汽车股的反弹并不代表汽车行业将从此一马平川，再现2002年至2004年上半年的好时光(资讯 行情 论坛)，不仅仅因为目前整个A股市场，在轿车行业中真正具有自主知识产权的品牌并不多，大多靠合资公司的投资收益过日子，而且还在于汽车行业的复苏具有一定不确定性，毕竟石油安全战略、特大城市的交通安全战略等因素的存在，私人轿车消费政策存在着一定的变动预期，从而降低了汽车板块的投资价值。因此，汽车行业有反弹但不会是反转。

　　当然，由于行业的不均衡发展以及各细分行业的不同发展阶段，汽车行业的投资机会仍然存在，我们认为这么两类个股极具投资机会：

　　一是已拥有国际竞争力优势的汽车零配件、客车以及部分载重卡车业务，比如说万向钱潮(资讯 行情 论坛)、宇通客车(资讯 行情 论坛)、湘火炬(资讯 行情 论坛)、威孚高科(资讯 行情 论坛)等，他们凭借着独特的竞争优势，市场的空间已拓展到全球，业绩增长的趋势已存在，值得跟踪；

　　二是汽车产品系列较为完整能够在一定程度抗行业增长周期风险的个股，比如说江淮汽车(资讯 行情 论坛)，由于拥有了卡车、客车配件、商务车等诸多产品，业绩是稳定增长的，股价经过近期的回调之后已具备了一定投资机会。