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早在1997年香港股灾时，香港就有超过40家有实力公司，从股市回购大量公司股票，积极参与“救市”。其中就包括长实主席李嘉诚，购入1300万股长实股份。而东方集团(资讯 行情 论坛)(600811)，最大流通股东正是公司懂事长张宏伟，由于公司算上民生银行(资讯 行情 论坛)发行H股后的溢价以及“东方家园”评估的增值，其溢价后公司每股净资产有望超过5.4元，目前股价远低于单位净资产。出于提升股东财富效应，防范被敌意收购。而东方集团(600811)有望成为“回购”概念龙头。
公司目前持有民生银行(600016)2.85亿法人股，由于民生银行将于近期在香港发行H股，其发行招股价格初定为5.28港元，折合人民币价格在5.5以上。如果上述发行一切顺利，那么意味着国际投机者认同民生银行在5.5元附近的股价。以此计算，公司仅投资民生银行的财富增值将接近8个亿。同时东方集团近年来最大的投资就是东方家园，东方家园04年底共拥有22家店均面积4万平方米的仓储式建材超市，以面积计是国内最大的建材超市公司。目前东方集团持有东方家园95%股份，处于绝对控股地位。根据今年4月份的《21世纪经济报道》披露："东方家园确实已于2月份与美国家得宝公司签定协议根据合同，对方将以超过2亿美元的现金收购东方家园49%的股份"。这意味着东方家园的价值至少在4亿美元之上！折合成人民币，其价值超过33亿！
因此东方证券研究所经过对该公司的分析，得出东方集团(600811)的每股净资产价格的底线在4.16元，如考虑东方家园的溢价后公司每股净资产在5.71-5.85元，并提出建议“增持”。而目前该股二级市场价格仅3.45元，价格远低于净资产，价值严重低估。公司存在“回购”股份的内在动力。
同时公司流通股占总股本的比例高达70%，目前股价已远低于净资产，由于公司是民生银行与锦州港(资讯 行情 论坛)的大股东，拥5.4亿非流通股，考虑到该股拥5.4亿非流通股以及全流通盛宴有望为公司带来超过10亿的财富增值，如果股价长期在帐面单位净资产下方徘徊，公司就存在被收购的可能。或许正因此，不仅公司第一大股东持有流通股，而且公司董事长张宏伟也“助阵”成为公司最大的流通股东。而在目前A股市场上，大牛股华侨城(资讯 行情 论坛)正是一家大股东大量持有流通股的上市公司，其走势有目共睹。而东方集团(600811)不仅大股东持有流通股，就连公司董事长都是其最大流通股东，其持股的目的或许有两方面，一是看好公司未来的发展，二是防止被敌意收购。而上市公司回购办法一旦出台，公司出于防范被敌意收购，也有可能在目前位置附近进行股份回购。
正因此，股价远低于单位净资产，未来有望分享民生银行H股上市所带来的巨额投资收益的东方集团(600811)，在回购即将成为市场新亮点，在民生银行登陆香港H股市场的前夜，无疑值得关注。
大通证券董政
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