云南铜业(000878)：期市走牛 股市狂奔

　　浙江利捷

　　就在市场纷纷看空的情况下，期货市场沪铜昨日上演大涨行情，让人几乎认为牛市并未完结。从目前来看，由于国内外铜现货升水高企，潜在的逼空题材依旧存在。又此必将联动铜业股票的急速飚升。另外，由于我国电力行业铜消费占据国内铜总消费量的半壁江山，电力投资的不断扩大成为拉动国内铜消费持续走旺。受如此良好大气候的影响，铜业第一轮 攻击波有望就此展开，尤其是业绩预增概念股，诸如云南铜业(资讯 行情 论坛)(000878)短线的极度超跌和中报的业绩预增体现出了极大的背离，所以后市必将以火暴行情收复失地。

　　投资亮点之一：铜业龙头 资源丰富

　　云南铜业(000878)公司是我国最大的铜冶炼和铜加工企业之一，铜的生产能力居全国第三，高纯阴极铜占其收入和利润比例分别为74.7%和55.2%，主要产品市场占有率在12%左右。地处云南的云南铜业具有得天独厚的地利，它拥有的大红山铜矿是一个储量十分丰富，资源可靠的大型铜铁矿床，经估算可利用的资源潜在价值大于117亿元，这尚未包括远景储量及表外矿石量，目前大红山二期开发项目已经全部完成并投入生产，进一步提高了公司的生产能力。随着该项目的完成并投产，将使公司拥有大量廉价铜矿资源，无疑将促进公司利润的增长。此外，云南铜业的控股股东云南铜业(集团)有限公司与云南迪庆藏族自治州政府及两家银行签署了信用合作矿产资源开发协议，在德钦县羊拉乡建设一个年产2万吨精铜的生产基地。迪庆地处三江成矿带核心区域，铜矿的储藏量位居全国前列，仅羊拉铜矿就有500万吨的金属储量，将给公司迅速带来丰厚的回报。

　　投资亮点之二：受益行业 业绩翻番

　　从去年开始，国际金属价格不断上扬，铜价也从25000元?吨上涨到去年末的30000元/吨上方，近期铜现货价格更是高涨到34000元?吨的历史高位，这给公司带来了巨大的利益。如此迅猛的发展态势使得公司的投资价值大幅提升。虽然目前铜价有所回落，但从整个需求市场来看，只能是暂时的。作为重要的生产资料，依然面临巨大的发展空间。一季度，国际、国内铜需求持续增长，铜价在较高水平基础上仍然维持上涨趋势。公司抓住市场机遇，利用主产品价格上涨及加工费提升的有利时机，一方面做好国内铜原料和进口矿的采购储备，另一方面积极挖掘铜冶炼的潜能，克服能源价格上涨和运输紧张等不利因素，合理组织、优化生产模式，加强内部管理，一季度公司生产经营业绩稳步提高。实现主营业务收入197610万元，比上年同期增加56.95%，实现净利润5626万元，比上年同期增长了140.84%。

　　投资亮点之三：黄金概念 外资题材

　　令人颇感惊奇和欣喜的是，云南铜业虽然主业为铜，但黄金产品在公司主业中也占有很高的比重，全球贵金属价格不断上涨，无疑提升了该股的投资潜力。2004年前三季度，公司实现黄金、白银等贵金属产品销售收入5.66亿元，远远超过了中金黄金(资讯 行情 论坛)、内蒙宏峰(资讯 行情 论坛)等主营贵金属的上市公司。从这个角度说，云南铜业更具有黄金内涵。由于环保因素，不少金矿被迫停产，未来8年全球黄金产量将下跌30%，公司拥有的黄金资源无疑将使其业绩出现长期而高速的增长。此外，欧洲最大铜生产商?德国北德精炼公司与云南铜业有着密切的业务联系，并决定大举进军我国铜生产领域，给公司带来了新的想象空间。

　　投资亮点之四：严重低估 反弹在即

　　从二级市场走势分析，该股去年在业绩翻番的情况下股价仍下跌40%以上，近期该股出现了小幅反弹后缩量急跌的走势，尤其是其严重的价值背离使其超跌现象极为突出，而最近铜市走牛迹象非常明显。该股一系列背离事实说明主力在刻意打压吸筹，周一其更是缩量大幅创出历史新低，但在历史新低价位处出现急速放量走势，炒底资金介入非常明显，鉴于此，该股后市有望走出一轮势头强烈的攻击性行情，建议投资者重点关注。