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大通证券 张亚梁
周二， 中国证监会、国资委联合发布《关于做好股权分置改革试点工作的意见》，要求各方从全局和战略的高度充分认识股权分置改革的重要性和紧迫性，为改革试点工作的平稳推进提供有力支持。从十条意见的内容来分析，正是开弓没有回头箭，股权分置改革试点工作将在总结完善第一批试点的基础上继续进行；第二，国有控股的大中型上市公司有可
能进入第二批试点。
也许是受到这条消息的刺激，上日我们做过重点分析的联手扛住大盘的四大指标股“长江电力(资讯 行情 论坛)”、“中国石化(资讯 行情 论坛)”、“中国联通(资讯 行情 论坛)”、“宝钢股份(资讯 行情 论坛)”再次出现异动，早盘开盘后便出现了继续小幅上攻的走势，但随着它们成交量的萎缩，大盘也在10：00翻绿。可在10：00至10：30这半个小时里，这四大指标股又再度出现了一波凌厉的放量上攻，直至把大盘推上了全日的最高点1070.50点。随后大盘在高位维持了一个小时横盘震荡，午后选择震荡盘下，直至尾盘才有所回抽。至终盘，沪综指仅微幅上涨0.05%。而在指标股如此异动的情况下，两市的成交量依旧没有放大，其中沪市44亿，深市30亿。
从当日的盘面特征来看，在成交金额1亿以上的股票当中，除了新股“成霖洁具”和“中集集团(资讯 行情 论坛)”之外，上面提到的四只个股都是榜上有名。不过，至收盘，除“长江电力”仍有2.64%的涨幅，收在当日均线之上，“宝钢股份”涨1.48%，勉强收在均线之上外，“中国石化”和“中国联通”都收出了较长的上影线。在整个5月份，这四只个股，其中“中国石化”下跌14.45%，“宝钢股份”下跌9.60%，“长江电力”下跌3.59%，“中国联通”下跌2.69%，成为市场主要的做空动量之一。那么，近期它们出现的反弹是一种底部已经探明的走势还是仅仅是在超跌以后技术上的修正？从行业的角度来分析，它们均已不属于炙热烫手阶段了，诸多的不确定意味其未来重心可能仍有下移的趋势。而从技术上来看，这几只个股的中线调整趋势均远远未结束，甚至可以说是调整刚刚才开始。所以，我们认为近期它们出现的反弹是仅仅是在超跌以后技术上的修正，随着反弹的逐步到位，后市仍有创出新低的可能。
除了这四只指标股的异动之外，当日个股的表现其实是相当沉闷的。仅有500家个股上涨，而160家个股横盘，685家个股下跌。在上涨的个股中，仅有1家涨停，扣除ST个股，涨幅在5%以上的仅有10余家，这在近段时间算是比较少见的。并且这些涨幅居前的个股仍旧属于近一段时间内反弹最旺的超跌低价股，不过是已经非常偏冷门的补涨了。再次让人触目惊心的是又一只基金重仓股“新疆天业(资讯 行情 论坛)”封在跌停，此外，还有一些基金重仓股如“新大陆(资讯 行情 论坛)”、“现代制药(资讯 行情 论坛)”等也出现了较大的跌幅。而至于像“欣网视讯(资讯 行情 论坛)”、“太原重工(资讯 行情 论坛)”等前期完全靠资金推动炒上去，带有一些纯庄股色彩的个股更是出现连续雪崩的走势，后市仍有连续下挫的可能，投资者千万不能去接这样的飞刀。另外，像“豫能控股(资讯 行情 论坛)”、“长春一东(资讯 行情 论坛)”、“中信证券(资讯 行情 论坛)”等前期短线游资活跃的个股位于跌幅榜的前列。从当日这些涨跌个股的新变化中，给我们的启示是，近一段时间提前大盘反弹的超跌低价股的反弹行情似乎已经进入了尾声，或者差不多将告一段落，而不少基本面较差的个股在反弹结束后仍将面临着再创新低的可能。
当日是第47只中小企业板“成霖洁具”上市，发行价8.6元，尾市收盘8.84，仅上涨了2.79%，这也是今年以来上市的中小企业板个股中首日涨幅最小的一只。事实上，近期上市的“轴研科技”、“广州国光”、“江苏三友”、“飞亚股份(资讯 行情 论坛)”等中小企业板个股，在上市后均是出现了高开低走的行情，为什么呢？主要的原因就在于这些个股之前的发行价都已经在20倍市盈率以上了。而我们也知道，目前市场的平均市盈率20倍不到，一些核心股票的市盈率连10倍都不到。在这种环境下，这些股票的发行市盈率为什么还要定那么高？这是因为华电国际(资讯 行情 论坛)等股票的赚钱效应，使得询价机构为了获得中签，不惜盲目抬高发行价位而导致的结果。所以说新股最近出现的高开低走就是一种市场化的结果，其实市场这只无形之手，无时无刻不在影响着市场。
特别值得一提的是，股权分置试点的首家股票“三一重工(资讯 行情 论坛)”6月1日将是其股权登记日，但是该股当日却下挫3.82%。很明显，有人在逃权。随着“清华同方(资讯 行情 论坛)”、“紫江企业(资讯 行情 论坛)”、“金牛能源(资讯 行情 论坛)”等三只个股也将陆续在本周召开股东大会，而由于有关这些个股的方案充满不确定，所以使得其股价未来走势也都将充满不确定，后市值得跟踪。
从当日大盘的分时，第一小时15亿，第二小时9亿，第三小时8亿，尾市最后一个小时12亿，我们明显可以看到，成交量呈逐时萎缩。尾市最后一个小时12亿，其中有5亿是集中在最后一刻钟放出来的，从量能上暂时很难看出有大资金活跃的苗头。在众人期盼的“红五月”当中，本月是下跌了8.48%，成为名副其实的“黑五月”。更遗憾的是，当月沪市的成交金额仅有908亿，差不多是上月1811亿的一半左右，而这也是2002年10月以来形成的地量。从K线图来看，大盘在5月12日至5月20日在1082至1122点区间构筑了七天的平台，在5月23日即上周一被打穿后。从5月24日开始，大盘在1043点至1082点区间里又一次构筑了6天的小平台。而从当日大盘冲击1070.50点受阻回落的走势情况来看，下降通道的上轨即10日均线对大盘的反弹仍旧形成比较明显的阻力和反压。所以，我们认为从5月24日开始至今构筑的这个平台仍是一个下跌抵抗性平台，而这个抵抗性平台再度将面临被打破。而我们上周原探讨的大盘是以阴跌的方式还是以直奔的方式到千点整数关口？其实答案已经很清楚，大盘仍是以阴跌的方式即以构筑下跌平台的方式来进行。在目前的这个抵抗性平台再度将面临被打破后，大盘的下一个平台将是围绕1025点至1043点进行。而真正要下探至千点整数关口，恐怕还有待时日。
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