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广州万隆
随着股权分置试点的启动，A股市场拉开了全流通的序幕，股票估值体系都需要在全流通的背景下重构。不管全流通对A股市场的扩容冲击有多大，至少在全流通的情况下，流通股东与非流通股东的价值取向趋于一致，同时，也使得股票市场的并购功能得到更好的体现。那些具有独特资源如稀缺自然资源、强势品牌、特许经营权、黄金地段的商业地产等的
公司将面临重新估值，有升值的趋势，因为在全流通的情况下，通过收购变现的套利方式将强迫其价值得到体现。商业零售股就是具有重估升值潜力的典型。
在现阶段，不管是传统的百货商店，还是新兴业态的连锁零售店，其选址一般都倾向于都市的黄金地段，而这些地方由于历史的原因一般都被当地的百货商场所占据。这种垄断性的地理位置不仅使百货商场的经营具有优势，同时商业竞争也使得这些地段不断升值。在帐面上这些地产仍以当初的成本入帐，如果按现在的市场价来计算，则这些公司的重估净资产将翻番，有的甚至比当前的股价还高。这也是前段时间一些百货类上市公司走强的主要原因。
另外零售业本身的基本面也有不少亮点
一是随着我国经济增长方式的转变，消费将成为经济增长的主要动力。投资在我国国民经济中的比重一直较高，而消费在经济中的比重偏低，在宏观调控下，固定资产投资的增长速度将持续回落，而消费对经济的拉动作用将提升。为了保持经济的稳定增长，国家将会采取措施，鼓励消费。我国人均收入已超过1000美圆，正处于消费升级的阶段，城市消费正向享受型转变，汽车、住房、数码产品、旅游等都是消费的热点，而农村消费也将城市化，随着农民收入的不断增长，家用电器、服装、日用化工等的消费将大幅提升，消费将再次启动，零售业将从消费增长中受益。从我国社会消费品零售总额的增长情况来看，我国消费已经开始复苏。2003年虽受非典的影响，但社会消费品零售总额仍增长9.1%，2004年1-12月份增长13。3%，2005年1-4月份，社会消费品零售总额同比增长12.2%。
零售业的另外一个亮点就是兼并重组。我国商业零售企业集中度低，企业数量多，光是销售额在1亿元以上的百货商场就有千家以上，企业规模小，采购成本高，竞争力弱，在我国商业零售业将向外资全面开放后，那些具有持续扩张能力、品牌号召力强的连锁零售企业将会生存下来，并发展壮大。对商业零售企业来讲，做大是做强的前提，没有一定的规模是难以做大的。商业零售业具有典型的规模经济效应，销售额大，才能够压低采购成本，降低运营成本，提高赢利能力。
世界零售巨头沃尔玛就是凭借庞大的销售规模，在供应链中占据优势地位，具有很强的议价能力，超低价格采购，保持低价的核心竞争力。同时，庞大的销售规模也使得其采用最新信息技术的配送系统的单位成本低，更具经济效益。在各零售企业都加快扩张的背景下，空间越来越拥挤，单店效益下降，并购重组将会成为扩张的主要手段之一。如前一段时间青岛当地家电连锁零售企业被南京同行收购就是例证。
重点关注两类零售业上市公司：
1、具有价值重估增值潜力的百货类公司如百联股份(资讯 行情 论坛)(600631)、新世界(资讯 行情 论坛)(600628)。
2、具有扩张潜力的连锁零售业如苏宁电器(资讯 行情 论坛)(002024)、大商股份(资讯 行情 论坛)(600694)、武汉中百(资讯 行情 论坛)(000759)。
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