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国泰君安
在1100点的争夺战中，指标股的一举一动无疑是市场的风向标，但投资者想提前建仓的个股必须是基本面优良的，05年具备高成长的，没有被机构投资者交叉持有的，我们发现600556北生药业(资讯 行情 论坛)，就是一例。
人血白蛋白支持稳定发展
虽然2003年下半年开始全国人血白蛋白的市场需求迅速复苏，导致全年的基数提高，然而公司2004年人血白蛋白的销售收入在较高的起点上依然增长18.72%，毛利率水平亦有所上升。尽管作为一种传统的治疗创伤蛋白补充剂，人血白蛋白产品已步入成熟期，但公司凭借血浆等保障稳定的原材料资源优势以及长期生产的技术与规模效应，在需求持续旺盛的市场上，仍然可以依赖这一传统产品支持公司的稳定发展。
重组基因干扰素产品仍有可为
北生药业的生物医药类产品主要包括重组基因干扰素以及胸腺肽等，近年受市场竞争加剧以及国家大幅调降价格的影响，利润下滑严重，然而年报显示：公司的重组基因干扰素产品2004年销售收入增长55.09%，毛利率大体保持平稳。作为目前针对发病率高企的病毒性肝炎的主要治疗药物，在一定程度上借助于公司人血白蛋白的产业链上游资源优势，重组基因干扰素产品依然可以成为稳定盈利的主要支撑。
“唐美含片”势头迅猛
北生药业曾于2002年停止了两个主要的生物医药上市募集资金投资项目，转而建设主要生产中西成药的北海北生药业科技园项目并收购北京嘉德制药有限公司。如今，新增的中西成药产品正在成为主要利润来源，其中通过北京嘉德引进并投入开发的用于改善糖尿病症状的专利保健食品“唐美含片”近年获得了快速成长。2004年唐美含片销售收入10804.18万元，同比增长50.96%，成为公司新的利润增长点。包括抗生素“克拉霉素”及治疗糖尿病的临床主流药物“格列美脲”以及多个中成药的中西成药类产品尽管在国内医药市场上存在众多的竞争对手，销量波动，利润徘徊，但受“唐美含片”销售快速增长的拉动，该类产品对公司的盈利贡献持续保持不断增强的上升势头。
低市净率 低市盈率 底部反弹
我们发现，北生药业低市净率仅1.2倍，市盈率仅13.5倍，处于双低。2004年配股筹资所投项目有望在一年左右产生效益，05年业绩有望进一步提升，目前流通股东中仅有一家机构投资者裕隆证券投资基金不断增仓，目前的价值已经低估，底部小阳堆积，后市有望积极向上反弹，可密切关注。
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