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西南证券研发中心 徐效鸿
5月18日，大盘勉强收红，一大批基金重仓长线走牛的个股加大了调整的力度，烟台万华(资讯 行情 论坛)、中远航运(资讯 行情 论坛)、伊利股份(资讯 行情 论坛)、贵州茅台(资讯 行情 论坛)、盐湖钾肥(资讯 行情 论坛)、中兴通讯(资讯 行情 论坛)等均位于跌幅榜的前列。与此相反的是，ST板块几乎是全线飘红，*ST精密(资讯 行情 论坛)、*ST永生
(资讯 行情 论坛)、*ST云大、*ST广夏(资讯 行情 论坛)、*ST天一等17只ST股票封住涨停。在价值投资理念主导的市场环境下，为何会出现这种情况？后市ST个股还有参与的价值吗？
ST个股上涨仍属超跌反弹
一般而言，没有只涨不跌的股票，也没有只跌不涨的股票。目前的市场状况就是这个规律的体现。基金重仓股的下跌主要是部分投资者获利抛售的原因造成的，应该与公司的基本面关系不大。很多绩优蓝筹公司预计2005年业绩不但不会下滑，甚至还有较大幅度的增长。但长期以来，这些个股的涨幅较大，出现一定幅度的调整也是正常的。
而与此相对，以ST板块为代表的绩差股长期以来跌幅巨大，ST个股已经成了低价股的代名词。两市股价低于面值的个股全部是ST股，1块钱、2块钱的ST股也有一大堆。而事实上，并不是全部ST公司都已经无可救药，很多公司的业绩并不比一些非ST公司差。比如ST同达(资讯 行情 论坛)2004年每股收益就高达1.02元，ST昆百大2004年每股收益也有0.32元，2005年一季度也实现了0.11元，这样的业绩，说其是绩优股也不为过。还有部分ST公司，尽管目前的业绩比较差，但其重组已经开始，未来的发展前景很值得期待。但受到整个板块的影响，这些公司的股票也出现了较大的跌幅。经过长期的下跌，当股价与其基本面不相称时，出现反弹也是理所当然的。另外，从技术的角度讲，股价经过长期下跌也很自然孕育着反弹的能量。
但是，毕竟目前的市场仍然是价值投资理念为主导，大多数ST公司基本面很难有实质性的改观，像原来的*ST重汽(资讯 行情 论坛)、*ST华靖等那样乌鸡变凤凰的情况毕竟只是极少数。从统计来看，2005年一季度40家公布一季报的*ST公司中只有10家公司实现了盈利，30家仍然处于亏损状态。盈利的公司中，大部分公司的每股收益在1分钱以下，每股收益最高的*ST亚星(资讯 行情 论坛)也不过只有0.017元，最低的*ST天一和*ST多佳每股收益只有0.001元。亏损的30家公司中，*ST国瓷和*ST托普(资讯 行情 论坛)每股亏损超过了0.1元，其他每股亏损超过0.05元也不在少数。而56家未戴星ST公司整体状况也好不到哪里去，绝大多数公司处于微盈与微亏之间。其中盈利公司只有18家，亏损公司38家。鉴于这样的基本面状况，ST板块的上涨只能是超跌反弹，不具有长久持续性。
部分个股的短线机会值得关注
尽管不具有长期的投资价值，但部分ST个股的短线机会仍然值得投资者适当关注。因为一个板块一旦成为一个热点，总会持续一定的时间，而其中的部分个股的涨幅更能超越整个板块，从而为投资者带来一定的收益。当然，我们对ST个股的选择一定要以风险控制为首要原则，这样，一些从一季度来看，经营状况和业绩没有任何改观甚至更加恶化的公司首先要排除在外。其次，遵循上述原则，应该从一季度已经开始盈利或者重组已经启动的*ST公司和经营状况良好的普通ST公司中选择相应的股票。最后，根据市场走势和技术形态作出买卖的结论。比如*ST中燕(资讯 行情 论坛)，2004年4月16日，新疆屯河集团把其持有的ST中燕法人股4760万股转让给了杭州宝群实业集团有限公司。2005年4月19日，*ST中燕发布公告称，杭州仲裁委员会也已经最终裁决新疆屯河集团履行《法人股转让协议》，办理股权过户相关手续而杭州宝群实业享有优先受偿权。也就是说，新东家入住ST中燕几成定局。公开资料显示，宝群实业实际控制人为吕建民，其下属多家盈利状况不错的企业。有这样实力雄厚的新东家，自身也已经干干净净的*ST中燕要想实现扭亏应该问题不大。走势上，该股经过连续的下跌，目前股价只有2元左右，最近几天，该股连续放量上涨，盘中大单不断，有资金进行吸纳的迹象，预计后市短线仍有一定的空间，可适当关注。
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