南京熊猫(600775)：外资并购 主力吸筹

　　民安证券

　　南京熊猫(资讯 行情 论坛)(600775)主营无线电通信设备、广播电视设备。公司的控股公司南京熊猫电子集团是获国家重点支持的300家企业集团之一，是全国最大型的综合性电子制造企业之一。南京熊猫近年与国际巨头爱立信、普天合作，在高科技电信设备领域实力也大增。有重多的投资亮点

　　一、服务器生产商，瓜分IPV6蛋糕

　　南京熊猫控股子公司南京熊猫信息产业有限公司，是一家致力于多媒体技术与产品、软件开发、系统集成、网络工程等高科技领域的公司。拥有现代化的生产基地，采用世界一流的技术设备，以ISO9000质量体系和先进的生产工艺为保证，生产全新的"熊猫"品牌系列电脑、服务器、调制解调器等高科技产品。公司与美、日、中国台湾等著名电脑公司开展广泛的技术与产品合作，与世界信息技术最新发展保持同步。由于IPv6产业蛋糕巨大，南京熊猫分一杯羹应该没有任何问题。

　　二、牵手多家国际巨头，富余中线潜力

　　南京熊猫近年来通过与世界级厂家爱立信、索尼合作，在高科技电信设备领域实力也大增。其与爱立信、普天合资先后合作设立了南京爱立信熊猫通信有限公司和爱立信熊猫终端两大企业，成为爱立信移动通信系统全球三大供应中心之一，是全国最大的GSM和GPRS设备供应商和CDMA设备主要供应商，为移动和联通公司的网络设备提供了大量产品。通过和电信行业巨头的战略合作，不仅在经营管理及技术水平上有了质的飞跃，同时赋予公司丰富的外资并购题材，中长线潜力不言而喻。

　　三、助移动建3G试验网络，增长潜力巨大

　　ENC是其与爱立信共同组建的合资公司，其不仅占据了目前国内移动设备市场相当大的份额，而且已经为3G做好了充分的准备：(1)早在03年11月份，当时爱立信总裁兼首席执行官思文凯就透露：已经与中国移动在广州铺设3G的WCDM试验网络，正进行信号测试等；另外，在广东深圳等地，已经建立了提供3G系统服务的公司。(2)近期，在香港举行的爱立信战略与技术峰会上，爱立信中国区新总裁马志鸿表示：爱立信在南京进行的3G基站生产准备，将在南京熊猫生产3G基站，并使之成为爱立信向全球供应3G系统设备的中心。如果需要的话，从现在开始南京熊猫就可以生产3G基站。由此可见，ENC已为3G做了较充分的准备，只待3G牌照发放的东风了。

　　四、主动调整放弃业务，变被动为主动

　　根据2003年年报和2004年半年报披露的资料，手机业务占了南京熊猫主营业务收入的80%左右。手机业务虽占销售收入的比重较大，但利润贡献却很小，熊猫移动2004年上半年的手机业务净利润仅150万元。业内人士认为，手机业务的转移使南京熊猫甩掉熊猫移动与江苏天创及易美债务的或有损失风险，同时由江苏省投管承担熊猫移动对南京熊猫的债务，优化了公司资产质量，对南京熊猫是一利好。

　　五、2004年度报告显示各项业务进展良好

　　公司主营业务主要有移动通信、卫星通信、机电仪和信息产品等，各项业务

　　在2004年呈现良好的增长势头。尤其是信息产品方面，公司进军城市交通自动化领域，成功中标南京地铁自动售检票系统项目，标的额达1.6亿元。此外，公司抓住世界制造中心向中国转移的机遇，大力发展电子制造产业，与爱立信、LG、夏普、飞利浦、戴尔等跨国公司建立了稳固的配套合作关系，将成为公司新的利润增长点

　　在股价的走势上，4月21日最低见到3.21元。最近已经连续收出7根小阳线！呈现慢牛的走势，成交量也在温和地放大，配合地非常默契，有主力机构在低位暗中吸筹，该股存在着爆发地机会！(民安证券法政路营业部)