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ST九化(000650):重组明朗 扭亏希望大


http://finance.sina.com.cn 2005年05月17日 17:08 第一证券

ST九化(000650):重组明朗扭亏希望大

  第一证券 楼栋

  指数在新低位置已经蠢蠢欲动,出现试探性的反弹,特别是在试点概念股及近期一直活跃的超跌类个股的带领下,今日股指稳步放量反弹。由于前期大盘下跌形成较多的超跌股,因此超跌股个数逐步增多,反弹的动力也将增大,而领头的反弹股将集中在超跌个股中,因此焦点仍是部分超跌低价类个股,今日我们要点评的ST九化(000650)就是其中的一只。

  首先,行业发展面临巨大机遇。05年1月1日起,纺织品配额将全部取消,纺织行业的投资机会非常明显,而纺织行业产销量的增长也必然会带来对上游化纤原料的强劲需求。作为纺织行业重要原料的化纤类公司正在迎来新一轮的发展机遇。化纤产品中的粘胶短纤和涤纶短纤由于对棉花具有较好的替代性,纺织行业带来的利好效应会体现在该类产品上,而九江化纤(资讯 行情 论坛)正是粘胶纤维子行业中具有优势的上市公司,其主导产品为粘胶长丝,是纺织工业的重要原料。粘胶行业是目前化纤行业中盈利较好的子行业,目前公司年产1400吨连续纺粘胶长丝二期工程累计完成投资1014.95万元,该工程预计投资1.31亿元。另外,公司为进一步优化生产流程,提升生产能力,投入935.18万元自有资金进行技术改造,其中主要为长丝差别化技术改造806.42万元。随着公司的技改项目和连续纺粘胶长丝二期工程的逐步完工,公司的经营情况有望渐渐转好。

  其次,蕴藏巨大的重组机会。公司第一大股东九江化学纤维总厂早在2001年7月14日便分别向江西省纺织集团公司、深圳市创新科技投资公司、深圳市新华证风险投资公司协议出让国有法人股,分别为5803万股(占总股本的29%)、5603万股(占总股本的28%)、1400.7万股(占总股本的7%)。虽然后来原第一大股东股权因故全部被司法冻结,股权过户的事不得不暂时搁置,但此股权的转让只是时间问题而已。一旦新股东成功入主公司,所带来的不但只是一个简单的创投概念,更重要的是公司的经营业绩将会因为股权重组而迎来较好的变化。从公司的情况来看,原公司大股东大量侵占公司资金,由此引起了公司2003年净利润亏损,给公司带来了恶劣的影响,且2004年公司继续就控股股东九江化学纤维总厂对公司欠款提取坏账准备。故公司2004年度的业绩仍发生较大亏损。从现在市场的情况来看,在股权发生实质性转移的情况下,大股东一般都会用各种方法归还对公司的欠款。所以,公司的股权转移在很大程度上有望改变公司的不良情况。以后公司的发展有望步入良好轨迹。所以,股权的转让值得我们去期待。

  再次,二级市场风险得到释放。从图形上看,该股是典型的超跌类个股,自04年4月开始的阶段跌幅达79.6%,短线跌幅为61%,而且下跌急速,形成多个缺口,已经消化了前期业绩问题带来的风险,因此具备强大的向上牵引力。特别是该股在历史底部位置出现了明显的拐头向上,已经形成了反弹的迹象。试问,此时不进何时进?从指标上看,短期均线已经逐步形成由下往上穿越中期均线,形成底部金叉,也预示着目前正是良好的买入点。建议重点关注。


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