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市场对股权分置改革试点的热捧开始降温。在4家股权分置改革试点企业中最后一家公布试点方案的上市公司———金牛能源(资讯 行情 论坛)(000937)昨天复牌后高开低走，成为第一只复牌首日未封涨停的试点股。
金牛能源昨天的收盘价为8.20元，跌幅达5.86%。该股下跌还拖累金牛转债(125937)的二级市场表现，金牛转债昨跌4.74%，收于125.89元。
分析师认为，这显然是流通股股东对其股权分置改革试点方案不满意所致。大盘昨日跌破1100点大关，“试点股”金牛能源大跌收盘早报记者高建平图 刘建平制图
根据上周五公布的方案，金牛能源非流通股股东拟向流通股股东每10股送2.5股，且不相应调整债转股价格。和三一重工(资讯 行情 论坛)、紫江企业(资讯 行情 论坛)相似的是，金牛能源也对股权分置改革方案作出了额外承诺———该公司惟一的大股东邢矿集团承诺，其所持股份至少在18个月内不上市交易或者转让，在前项承诺期期满后18个月出售的股份不超过金牛能源总股本的5%。
但这一承诺未能给流通股股东带来足够的信心，反而令流通股股东担心转债的转股将使其流通盘扩大。海通证券分析师文洲告诉记者，由于未调整金牛转债的转股价格，经测算，债权人按照原来的6.44元/股的转股价转股，还有一定的盈利空间，由此给该公司流通盘带来压力。
兴业证券分析师宋淮松同时指出，昨天金牛能源的下跌是主力机构对其股权分置改革试点方案不满所致。
事实上，不仅仅是金牛能源。从昨天股权分置改革试点企业的表现来看，市场的热情已大幅降低，4只股票开始因各自业绩的不同呈现分化行情。昨天三一重工公告表示，重新调整2004年度的分红与转增比例，现修改为每10股转增10股派现金红利2元(含税)。此前的预案则为每10股转增5股派1元(含税)。该消息支撑了昨日该股股价逆市上扬，高开高走并最终涨了3.19%。
昨天，清华同方(资讯 行情 论坛)涨2.28%，紫江企业则下跌0.63%。
从4家试点股复牌后的表现来看，清华同方的试点方案显然更受二级市场的认同，该股复牌后的涨幅已高达23.8%。紫江企业和三一重工复牌后的涨幅分别为12.9%和12.7%。
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