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5月初，国家发改委发出通知公布了煤电价格联动实施方案，电力板块由于其是直接受益者，得到了市场的密切关注。我们注意到，这次提价过程中，水力发电厂也将携同提价。如此一来，本身并无成本压力问题的水力发电公司就成为这次调价的最大受益者。600995文山电力(资讯 行情 论坛)，公司募集资金投资的水电站项目已投产建成，一季度业绩爆增130倍，中期业绩明确预增，随着煤联动方案的出来，电价格涨价将进一步提升公司业绩，此外，公司还被新选为巨潮公用事业指数股之一。事实上，大盘低迷的背景下，市场急需启动人
气龙头来激活人气，基本面利好背景下的人气龙头文山电力有望启动反攻，可密切关注。
成长水电 潜力巨大
公司是一家从事水力发电、供电、配电业务一体化经营的地方电力公司，拥有在文山州内四个县的供电特许经营权，承担着文山州内四个县的直接供电业务和其余四个县的趸售业务。公司目前的11座电站总装机容量仅为4.05万千瓦，虽然整体规模偏小，但与同业相比，也有自身独特的资源优势。文山境内雨量充沛，河脉纵横，南盘江、清水江、盘龙河等河流过境，河床陡、落差大、水利资源相当丰富，全州水能资源理论蕴藏量323万千瓦，可开发装机容量1543千瓦，目前装机容量占可开发容量的比例只有16.06%，今后开发潜力十分巨大。
去年第四季度，随着全国电网调价，该股作为地方性电网经营企业，是云南该供电区域内唯一拥有供电经营许可权的单位，因此，具有典型的地方垄断性质。公司12月底公布，直供的非居民照明用电、商业用电、非工业和普通工业用电、大工业用电(含电炉铁合金用电)、趸售县公司用电销售价格适当调整，提价水平为电度电价平均每千瓦时提高1.24分，大工业及非工业、普通工业用电基本电价每千伏安每月提高2元。由此，该股在新年来临之即，业绩有望再次实现提升，盈利将相当突出。
业绩井喷 项目投产在即
公司04年同期相比净利润增长48%，连续七年保持40%以上的稳健快速增长，对于一个地方电网公司保持如此稳健的增长速度实在难能可贵。值得重点关注的是，公司在去年稳健发展的基础上，今年一季度实现业绩大突破，净利润同比大增13035%，公司更预计中期业绩将继续保持大幅增长。如此看，在目前炒作业绩预增疯狂的背景下，人气龙头文山电力有望成为市场瞩目的明星。稳健预测：在2005年州内大量电站的投产将会给文山电力继续带来大量的利润，到2005年底公司净利润可以到达6402-6816万元，比2004年继续增长50%左右，高于目前地方电力上市公司的平均水平。经过以上对电力需求的预测，2005年底文山电力不仅能购入州内所有电站的电量，而且在不购入省电的情况下仍会有一定的需求缺口。即到2005年底完全可以实现净利润增长152.13%-281.53%。此利润水平将使公司上市股本扩张后的每股收益将达到0.60-0.67元/股，高于目前地方电力上市公司的平均水平。并且值得一提的是，文山电力目前的良好前景并没有考虑未来电价上调的积极影响，因此，其后期的高成长性是非常值得期待的。
主力被套 低价爆发
二级市场上看，在大盘目前跌至1100点心理关口附近时，市场急需各人气龙头的积极策动，以激发作多人气。该股作为前期含权电力龙头，人气效应高。目前，该股在大盘系统性风险作用下，已从前期高位跌至5元附近(除权后)，短线超跌相当严重，前期介入主力也悉数被套，自救行情将随时展开。考虑到其良好的基本面以及人气效应，目前价位投资者可密切关注，毕竟其超过100倍的业绩大增对市场具有极大诱惑力。
金通证券 陈泳潮
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