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□河南九鼎 肖玉航
近期基金重仓类品种长江电力(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)、中集集团(资讯 行情 论坛)的大幅度下跌正是反映出机构对股权分置过程中对未来可能出现风险的回避。由于股权分置试点采取了市场化的解决方式，这样其未来的扩容预期自然使机构投资者和中小投资者难以预料，其非流通股与流通股巨大的价格差，将促使股票市场最具活
力的并购重组难以真正的产生。做为中国证券市场的机构投资者，一方面持有了上市公司大量的流通股，但其与庞大而价格差巨大的非流通股相比，仅是九牛一毛，因此在巨大价格差的影响下，估值体系会发生一定的变化,很难使机构投资者产生长期投资此类股份的信心。
笔者坚持未来阶段内战略布局双小低价类小盘个股的动因，主要来自于市场存在和扩容预期等因素的变化。笔者所指出的“双小价低”公司是指总股本和流通股本都较小，价低是指目前股票二级市场经过充分调整，价位处于历史最低处的公司股票。选择这类公司的特点除要具备上述基本要求外，其公司质地和经营业绩需有一定的保障。
我们以目前深圳与上海总股本最小和流通盘均较小个股中航精机(资讯 行情 论坛)(002013)来看，其5000万总股本，流通盘2000万，如果按照国务院股权分置解决程序性方案，未来对该股形成冲击筹码的应在1000-3000万股之间，即使未来全流通，流通盘也不过5000万股，此类公司作为交通运输设备制造业的品种，如果基本面出现重大重组或业绩大幅度提升，未来的想象空间，要远远胜过一些流通盘1亿-3亿股，非流通盘近5亿-10亿股的高价品种。我们来看目前全流通个股，爱使股份(资讯 行情 论坛)和方正科技(资讯 行情 论坛)等其全流通盘都在40000万股左右，而中航精机如果全流通(至少三年)总股本也仅5000万，其目前股价5元左右，未来下跌空间应该不大。
研究世界证券投资我们发现，美国巴菲特在投资组合中，曾经投资的小公司吉列公司，最终使其投资收益出现非常之大的提升，投资收益率非常之高。在中国证券市场，双小公司在目前阶段同样具有非常之大的优势，特别是股权分置解决期的大阶段内，由于市场存在，机构仍然需要市场中投资，而选择总股本与流通股本均较小，业绩有保障和股价较低的品种是其回避股权分置阶段内应配置的战略品种。由于投资非流通股比例较大的公司不仅难以达到并购、重组目的，而且投资收益和分配相对来说处于非常被动和不合理的地位。双小公司由于受冲击的可能性较小和公司产品优良及重大的重组可能(重组成本较小)等因素影响，其跑出黑马、实现较大收益的可能性也较大。
笔者看好调整充分、双小公司中的一些品种，并认为其可能是回避市场解决股权分置所引发的价格差风险的较好品种，也是大阶段内可能为新型投资机构或出局基金机构所挖掘的战略品种之一。
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