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渤海投资研究所 周延
人民币升值再度风起云涌！美国参议院日前指责人民币汇率被低估了15%——40%，并威胁说如果中国不在6个月里调整汇率，美国将对中国产品增加27.5%的关税。5月18日央行将首次允许在中国境内进行人民币兑欧元及其他主要交叉盘交易，人民币值与否命牵一线。机构投资者对此表示强烈关注，并开始调整部分个股的投资策略，一些对汇率变化较为敏感的
A股走势陡变。在航空板块连续活跃之后，中药板块也将后发至人，仅1元多的ST通金有望成为人民币升值受益第一低价股！
亮点聚焦一、人民币升值带来投资契机
2005年4月6日，美国参议院以67票对33票通过1项修订条文：假如中国不在6个月内调整人民币汇率，美国就应在贸易方面做出报复行动，对进口的中国产品加征27.5%的惩罚性关税。尽管其中不乏国际投机资本“豪赌”人民币升值的成份，但强烈的市场预期反过来也对我们的行业判断产生一定的影响。如果人民币升值将对我国经济乃至世界经济产生重大影响，具有中国本土化优势的垄断性中药产业将迎来投资契机。由于人民币购买力的提高，国外的医药产品相对先前显得更加便宜，一些国内不能生产的优质而高端的医药产品将更多的进口，中医药企业在降低生产成本的基础上扩大了盈利空间。
人民币升值将通过两种途径影响上市公司业绩：一是人民币升值在短期内改变上市公司的资产、负债、收入、成本等账面价值，通过外汇折算差异影响其经营业绩；二是因人民币升值所导致的资本成本和收入的提升将在长期内改变我国的经济结构，重新赋予行业不同的成长速度。对于上海航空(资讯 行情 论坛)等航空股而言，人民币升值后主要是从第一种途径中受益，而对于ST通金这样的中药企业而言，则主要是通过第二种途径来增加利润收入。
亮点聚焦二、国家重点中药生产基地，进军保健品市场
公司是国家重点中药生产基地，主要从事中西原料药、生物化学制剂的开发和销售，主营的医药产品毛利率最高达86%，产品的平均毛利率也在50%以上，盈利空间相当大。公司地处世界著名的长白山南麓，所在地通化市被列为中国医药城，素有“绿色中药宝库”之美誉。长白山中药材种植有着悠久的历史，制药业的传统和区位优势日趋明显，这些都为公司的中药现代化建设提供了得天独厚的条件。目前，公司拥有按照国际GMP标准新建的厂房和世界先进水平的德国易拉盖自动洗灌封生产线，其余16条生产线均通过国家GMP认证，可以生产注射剂、片剂等10多个剂型。在广泛的科研合作中，一批疗效确切的新药即将注入到公司，雪蛙油软胶囊、蜂胶、蜂王浆、葡萄籽提取等新一代保健品，已经受到消费者的广泛关注。公司计划利用几年的时间，争取跻身于国内中药制药企业前列，为国药产业腾飞做出新的贡献。
三、国字头重组带来潜在业绩暴增
在以承债方式入主的新东家通化市二道江区国有资产经营公司重组之后，承担了原大股东三利化工的6300万元欠款。截止2004年12月31日，第一大股东通化市二道江区国有资产经营公司尚欠付公司3890万，第二大股东通化市特产集团总公司尚欠付公司1789万元，共计5679万元。随着公司重组进程的加快，投资方的5679万元巨款随时有可能被高调注入，ST通金业绩的暴增仅仅是时间问题。
大股东对ST通金的大手笔重组还不仅如此。今年年初，公司以部分应收账款、其他应收款与国资公司拥有的总面积为819.5公顷林地资产及4.93万立方米林木资产进行置换，置换进的林地资源对公司的主营业务有着极大的促进作用。目前中药企业普遍面临着中药材的原料种质不清，种植和加工技术不规范，农药残留量严重超标，中药材质量低劣等问题。而此次资产置换，一定程度上解决了原材料基地问题，其在原材料方面的优势绝对不在东阿阿胶(资讯 行情 论坛)、片仔癀(资讯 行情 论坛)等传统中医企业之下。
从走势上来看，该股近期始终维持在30日均线上方运行，随着短线量能的放大，显示出有主力资金正在拉高建仓，后市一旦股指启稳，则该股将率先反弹，投资者可予以重点关注。
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