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本以为节后能够上演开门红，没承想“黑色星期一”却卷土重来，昨日两市综指又一次创出六年来新低。导致市场跌声四起的原因主要有两点：一是股权分置试点方案正式启动，全流通引来扩容担忧；二是人民币升值呼声较高，通货膨胀压力正逐步凸显。不过对大盘产生负面作用的消息对部分个股却有正面影响，股权分置和人民币升值本来就都是一把双刃剑。在此，我们对受消息刺激最大的两大板块作一具体分析。
股权分置股闪亮登场
酝酿了许久的股权分置试点方案在节后第一天突然现身，金牛能源(资讯 行情 论坛)、三一重工(资讯 行情 论坛)、紫江企业(资讯 行情 论坛)、清华同方(资讯 行情 论坛)四股同时将大盘带入全流通时代。由于全流通意味着市场的扩容压力加大，大盘一时难以承受而以下跌回应。不过试点个股却因为采用对价让利措施还是激起了市场几朵做多的浪花。在上述四股暂时停牌的情况下，一些非流通股占比重较大的股票目前出现了明显反弹，如清华紫光(资讯 行情 论坛)、浙大海纳(资讯 行情 论坛)等就是受清华同方试点的刺激所致。
从目前情况看，全流通试点股可能会向市净率高、非流通股比例高、市盈率调整幅度深的个股倾斜，因此科技、医药以及一些民营小盘股等符合上述条件的品种成为目前市场选择的目标。那么，股权分置试点股能完全避开大盘的影响而独自走强吗？其实，对这个问题应该分别来看。由于目前四公司的补偿方案是不一样的，据知情人士透露，金牛能源和紫江企业将采用“10送2”方案，三一重工则是“10送3派8元”，而清华同方可能是“10送10”来分别让利于流通股东，其中差别甚大，这可能会导致个股的走势分化。如金牛能源和紫江企业的让利幅度小，它们就显然不如三一重工和清华同方那样能满足市场追求利益最大化的胃口，相应个股的弹升空间也会小一些。再者，目前某些试点个股的股价与业绩相比有高估之嫌，虽然现在还身居小盘股行业，但全流通后就是中盘股或大盘股了，今后随着非流通部分的上市而导致个股重心下移，所以后市对那些准股权分置试点股和即将要实施试点方案的个股不要一味追涨，以免误入陷阱。
房地产股利空背后现曙光
作为被宏观调控推到风口浪尖的群体，房地产股最近的走势受到了很大的冲击。从目前情况看，该板块的利空因素显然还未消化殆尽。政府对房地产不断出台降温政策，特别是上海严查违规炒买房地产的消息一度严重阻碍了房地产股的反弹，不少投资者担心房地产行业会像当初钢铁、水泥、电解铝等行业的情况一样受到宏观调控影响，这使得部分房地产股已成为目前市场抛售的对象。
其实，经过分析后我们认为对房地产股的过分担忧显然不太可取，因为房地产行业和房地产股是两个概念，其行业火爆的时候股票却在一路走低，已经提前消化了业绩风险。另外，目前两市的房地产股也并非像市场传言的那样拥有骄人的业绩，很多公司的成绩平平甚至亏损，这样来看，或许国家调控房地产的政策不仅不会让这些公司沦落，而且还有起死回生的可能。比如深沪本地房地产股，其整体业绩水平一直就不大好，与其高速发展的城市节奏不相协调，由此会导致地方政府加大这些企业的重组力度，改变相应上市公司的经营环境，最终使业绩扭亏为盈或向更好的方向发展。
二级市场上，从盘中我们能看到一些资金在悄悄吸纳房地产股。如深达声(资讯 行情 论坛)、沙河股份(资讯 行情 论坛)昨日的涨幅都很大，并出现了明显的放量行为。尽管它们还只是少数成功着陆的个股之一，但身处弱势和利空之中，它们的表现却让人十分惊喜。据了解，目前支撑房地产股走好的原因主要是人民币升值预期。下周美国财金官员将与中国人民银行官员举行定期会面激起了市场的想象。如果升值成为现实，房地产业无论是租金还是购买力都将上升，这将对垒政策调控所产生的利空影响。所以后市对该板块可适当关注。
文/民族证券 周俊晨
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