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宝钢股份恢复上市是周三市场的焦点所在。其股价只比跌停板的价格高出一分钱开盘，但很快便被大批卖单砸向了跌停。刚开始时，跌停还被反复打开，但市场买单迅速退缩，股价最终被完全定格在了跌停板上。宝钢全天最高反弹到5.5元，只比开盘价高出0.07元，市场对其跌停显然没有感到意外。
宝钢以5.12元／股的增发价，向流通股东1：1增发，就简单用增发18.77亿流通股计
算，以宝钢停牌前6.02元的价格计算，增发缴款后市场的成本是5.57元，投资者必须要在这个价格之上才能保证不赔钱。但是交了钱的那些股票暂时不能上市流通，因此投资者必然会先抛出手上持有的原有的宝钢股份(资讯 行情 论坛)，以应对流通股上市当日更大的下跌冲击。还有另一层原因，周三虽然大跌，但是5.4元左右的价格相对于5.12元的增发价格还是有获利空间的，投资者可以先行抛售原来的股票，收到这部分利润，不过原有股票的更大亏损却已是无法顾及的，结果导致股价大跌。面对这种状况，市场总是会一直抛售，直到利润绝对收窄。所以，即便宝钢增发没有除权，市场行为将促使股价自然除权，甚至跌向更低的位置。
在增发实施之前，因为要保质保量地完成来之不易的增发，宝钢盘中明显有主力护盘。其目的很明确，就是让宝钢增发前30日的均价保持在最理想的状态。而在此期间，沪深两市股指出现了暴跌行情。很多分析认为宝钢的增发是股指大跌的罪魁祸首，事实也许不完全是这样，但是宝钢自身股价拒绝调整，在技术上为宝钢的补跌留下极大了隐患。宝钢股价与股指走势出现背离，本身就需要宝钢的主要持有者要付出大量的资金来维护股价。但资金量必然是有限的，当增发已成功实施后，主力已没有理由或者没有力气继续护盘了，宝钢的下跌便成为必然。
需要注意的是，作为指标股，宝钢的表现必然影响两市股指的走势，影响了其他指标股及整个钢铁板块的表现。
招商证券 常锦
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