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国海证券 张天鸿
宝钢在增发完毕恢复交易首日就出现跌停，带动了部分权重股盘中出现大幅回调，使市场再度陷入弱市调整走势。目前，我们选股思路应该是，仍要注意回避受宏观调控影响较大的周期性行业个股，更要注重业绩和成长性，通化东宝(资讯 行情 论坛)(600867)低价超跌+行业的高成长性正符合上述选股思路。
第一，通化东宝所处生物、基因制药行业，是典型的非周期性行业，属朝阳行业，不受国家宏观调控影响，未来公司发展空间会非常广阔。公司是世界上极少数能够生产基因重组人胰岛素的厂商，研究开发了中国人自己的第一支胰岛素，在我国基因工程行业中具有垄断地位；第二，公司具有很强的核心竞争力，其研究开发的“基因重组人胰岛素”获国务院颁发的国家科学技术进步奖，具有“基因重组人胰岛素”的世界知识产权；第三，公司主导药品的毛利率高达60%以上，且人胰岛素作为治疗糖尿病的重要药物，存在着巨大的市场需求。随着该产品国际、国内市场的不断拓宽，需求不断增大，公司决定在年产1000公斤基因工程重组人胰岛素的基础上，再追加2000公斤基因重组人胰岛素冻干粉，该项目已列入《2004年东北老工业基地调整改造工业国债专项项目》，并将获得4332万元资金补助。公司将加快工程进度，使该项目达到美国FDA及欧盟认证标准，争取早日达产，达产后基因重组人胰岛素冻干粉的生产能力为年产3000公斤；第四，公司投资控股的北京甘李生物技术有限公司研究开发的人胰岛类似物长效甘精人胰岛素(商品名：长秀霖)、短效赖脯人胰岛素(商品名：速秀霖)两个品种，2005年上半年有望获得生产批号并将年内投放市场；新一代甘舒霖电子笔，也即将在2005年问世，该电子笔将以独特的优势，受到更多糖尿病患者的欢迎。在人胰岛素开发上，无论是品种，还是与其配套的东宝笔和东宝针，公司将更具有与国际抗争的能力；第五，公司生产的软袋大输液产品以其高品质、高附加值赢得了市场，分别在北京、上海等大中城市中标，2005年该产品将达到年产2000万袋的生产能力，满足市场需求，并将根据市场的容量，扩大现有大输液产品的生产能力，积极做好扩产前的各项准备工作，使其成为公司发展的利润增长点；第六，公司还积极涉足建材和食品领域，这为公司未来发展奠定了坚实基础。尤其是在建材领域，公司以其独特的新型建材专利技术，不断强占市场份额，已形成公司新的利润增长点。公司在2004年度报表中已明确指出：通化东宝经过近几年产业结构的调整，2005年将进入快速发展期。因此，我们可以预计到，随着重点项目的逐步完工达产，公司业绩实现扭亏已不是问题，从2005年开始公司将会迎来快速发展时期。
二级市场上，前期该股受大盘长期低迷影响和公司计提坏帐业绩亏损引发股价深幅调整，但这并不能改变公司未来的高成长性,股价已严重低估。尤其是该股在发布年报时不跌反涨，也反映出当前价位该股已极具投资价值，主力借利空洗盘大手笔吸筹迹象十分明显，建议投资者逢低可中线关注。
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