部分行业及个股券商投资评级摘要

　　有色金属行业：中性

　　国泰君安的周明维持有色金属行业“中性”投资评级。他认为多数金属价格在过去的一季度里表现出色，并相继创出新高，受消费季节性影响，二季度金属价格有望出现小幅回落。已经公布的上市公司年报和季报显示，细分行业的分化已经开始加剧。矿业类企业盈利依然大幅增长，冶炼类企业盈利削减明显。

　　矿业企业在利润持续快速回升时也引发了一轮再融资高潮。包铝的首发成功、山东铝业(资讯 行情 论坛)的再融资遭大股东否决成为近期市场关注的焦点。电解铝行业可能再受重压。他们开始关注将对行业造成较大影响的进料加工贸易优惠政策潜在变化。氧化铝价格高企、电力再次调价、铝价回升缓慢继续制约行业整体利润率回升。

　　全球锌市消费热情高涨，预计一季度供应缺口将达到8万吨以上。良好的供求关系将继续支撑锌市上涨，中金岭南(资讯 行情 论坛)等相关上市公司也将大大受益。他们维持先前一贯的判断，中短期看多数金属价格已经基本到位，潜在的美元变动将加大金属价格未来波动风险，而精矿冶炼瓶颈的逐步解决，将驱动市场走向平衡。继续看好锌、黄金、铜加工等细分行业。建议继续关注行业内优势、成长企业。

　　钢铁行业：中性

　　光大证券的赵志成维持对钢铁行业“中性”的投资评级。他认为钢铁上市公司在二季度钢材价格回落，钢铁原材料价格上升的双重挤压下，业绩将比一季度出现回落，他们依然维持对钢铁行业“中性”的投资评级，不建议高于市值占比的配置。认为钢铁股的投资越来越集中到少数股票上面，对行业的趋势判断将显得更为重要。目前他们建议重点关注的股票为宝钢股份(资讯 行情 论坛)、鞍钢新轧(资讯 行情 论坛)和太钢不锈(资讯 行情 论坛)。

　　凯诺科技(资讯 行情 论坛)：增持

　　方正证券维持凯诺科技“增持”的投资评级。他们认为公司目前估值水平低于纺织板块同类。公司新项目推动一季度业绩增长，公司一季度主营收入和净利润同比大幅增长43%和29%。业绩增长主要来源于去年一季度以后投产的新项目，占收入增长的70%以上。他们认为二季度开始新项目因素消失后，业绩增长将回归到20%左右的水平。

　　服装业务呈现良好的上升势头，扣除新项目因素仍增长了16%，母公司的职业服和子公司克瑞特品牌服装零售分别增长11%和23%，符合之前的预期。

　　配股项目汇邦服饰和200万件衬衫项目表现平淡，季度环比均出现下降，其中衬衫项目主要受季节因素的影响，但汇邦服饰受制于出口市场拓展进度缓慢，前景仍旧不乐观。鉴于公司一季度经营业绩基本符合我们的预期，故维持前期的盈利预测。

　　贵州茅台(资讯 行情 论坛)：强于大市

　　中信证券(资讯 行情 论坛)的乔百君维持对公司“强于大市”投资评级。昨日公司同时公布了年报与季报。

　　公司业绩增长主要来自于高度茅台酒。2004年，公司高度茅台酒收入增长51792万元，占总收入增长的85%，低度茅台酒则仅增长4043万元；2005年第一季度，高度茅台酒收入增长28097万元，占总收入增长的97%，低度茅台酒仅增长2448万元，茅台王子、茅台迎宾其它系列酒则减少1486万元。

　　老酒消费税返还提升2004年每股收益0.21元。2004年末公司收到了2003年1月到2004年9月一般消费税退税12232.86万元，冲减了当期的主营业务税金及附加。如果不考虑消费税返还，公司2004年每股收益为1.88元，与预期一致。

　　2005年公司还可能收到04年第四季度收购的1500吨老酒的消费税返还，增加每股收益0.16元。

　　成长趋势良好。报表显示，2005年一季度末，公司预收帐款高达9.76亿元，大大高于2004年一季度末的5.59亿元；在没有任何有息负债的情况下，2005年一季度末共有货币资金30亿元。公司始于2001年的产能快速扩张为今后几年的销售增长奠定了产量基础，居民消费升级引致的需求增长及公司在营销上的不断创新为未来增长则提供了有利保障。

　　调高未来两年盈利预测。鉴于05年一季度的良好表现，及预期消费税返还将增加05年每股收益0.16元，他们将公司2005年与2006年的每股收益预测由之前的2.23元与2.63元分别调高到2.55元与2.83元。预测最重要的假设是销售单价保持不变，而他们认为公司仍有进一步的提价能力。

　　股价仍可看高。模型显示公司的目标市场价位为56.52元，相对应2005年与2006年动态市盈率分别为22倍、20倍。