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博星投资
面对股权分置试点利好随时都有可能公布的利好预期，以及年报、季报进入最后集中公布阶段所导致的绩差股恐慌性下跌走势，回避风险应该是摆在投资者面前的首要任务。不管怎样，大盘要想展开一波反弹，没有钢铁、石化等一线蓝筹股支撑不行，没有科技股的连续爆发向上也不行，一线蓝筹股中成长性较好的金融股，由于对指数的影响较大，目前都
在低位，是防守反击的首选品种。以招商银行(资讯 行情 论坛)、中信证券(资讯 行情 论坛)、宏源证券(资讯 行情 论坛)等为代表的金融股成为4月初大盘反弹的主要领涨品种，本周在大盘持续大幅下跌的过程中该类个股也频繁逆市上扬，继续成为市场的主导品种。由于金融股的持续增长能力较强，并不受经济周期的影响，特别是在混业经营的预期下该类个股将面临较好的机会，为该类个股带来较大的想象空间。从本周公布的基金第一季度报告可以看出，基金普遍表达了对金融股继续增持的意愿，该类个股短线震荡蓄势充分，后市有望继续上行，投资者可中短线重点关注招商银行(600036)。
公司2004年净利润增长41%，每股收益0.46元，2004年年未资本充足率9.55%，不良贷款率2.87%、，在发行65亿可转债、35亿次级定期债后，将大大增强公司的抗风险能力。不良资产增长仍是已公布年报的三家银行中最低的。逾期增长8%，同口径增长11.57%，略高于前三季增长率10.63%。次级以下贷款增长11.32%，主要是次级贷款增加(占增加额的123%)，考虑核销可比口径增14.45%。其次级以下贷款仍高于逾期以上贷款，差额由2003年的9亿3升至13亿多,显示谨慎程度更强。重组贷款(扣逾期后)还下降13%。非应计贷款仅增长3%。待处理抵债净资产持续大幅降低。专项拨备与次级以下贷款占比为65.62%。次级以下贷款全额应计拨备与次级以下贷款之比为61.23%。总准备与不良之比为101%,总准备与总贷款为2.9%。从2004年银行横向比较情况看，招商银行资产质量依然保持较高水平。英国《银行家》杂志按照2002年底的数据,招商银行以18.82亿美元的核心资本位列全球1000家大银行第187位；以449亿美元的总资产排在世界第157位。如果按排名上升幅度来看,招商银行是排名上升最快的银行：按照核心资本排名,2001年招行的排名仅为273位,2002年上升了86位；公司已连续4次被《AsiaFinance》《亚洲金融》评为“中国本土?
二级市场上，该股从去年二月份先于大盘下跌以来，调整相对比较充分，去6月底反弹以来，成交量持续放大，显示出有机构在低位回补的迹象，前期在先于大盘回调后又先于大盘展开反弹，中短线回调已经比较充分，由于该股在银行股中比较突出，后市仍有较大的上行空间，投资者可中短线逢低关注。
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