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银河证券 曹远刚
中国证监会负责人日前表示，目前解决股权分置已经具备启动试点的条件，由于历史原因，我国股市上有三分之二的股权不能流通，我国股市上存在的“股权分置”问题，被普遍认为是困扰股市发展的头号难题。现在管理层终于决心“破题”，而银鸽投资(资讯 行情 论坛)、吉林敖东(资讯 行情 论坛)等前期提出过试点方案的“试点概念股”纷纷涨停。
而哈药集团(600664)全流通方案已上报证监会，据《上海证券报》今年1月4日报道，“据记者了解，中信打算通过全流通的方案来解决，目前中信证券(资讯 行情 论坛)已经把设计好的全流通方案报给证监会。”由于南方证券和哈药有限公司合共持有哈药集团(资讯 行情 论坛)95.64%股权，换言之哈药集团流通股比例仅占4.36%，南方证券违规持有哈药7.56亿股(占总股本60.88%)，但又无能力进行全面要约收购，哈药集团目前的状况很不规范，并且占用中央财政大量资金，所以不能再拖下去。由于哈药集团现流通股比例仅占4.36%，实行全流通试点对市场几乎不造成冲击，所以哈药集团首轮吃“螃蟹”的机会很大。
哈药重组方案由中信证券担纲，哈药集团总经理姜林奎公开表示，增资扩股方案是经多方专家论证而最终确定的，实现了政府、企业、员工和投资者的“多赢”。方案中，哈药集团有限公司拟进行全面要约收购，价格达到每股5.08元，方案已得到哈尔滨国资委批准。而即使按照5.08元的要约收购价，南方证券还要亏损高达40亿元。由于要约收购的不确定性，中信证券为此准备了多套方案，“我们希望通过我们和合作伙伴的努力来尽量减少投资者的损失。”41亿元全面要约收购，哈药的重组由此刷新了要约收购的多项记录，所以需要各方面、特别是政策方面的绿灯，中信证券打算通过全流通方案来解决哈药的重组问题，“目前中信证券已经把设计好的全流通方案报给证监会，但这取决于监管层的态度。”该方案是去年底递上去的，但当时的时机显然未成熟，而现在不同了，证监会正式宣布启动解决股权分置(可理解为全流通)试点，以中信证券的背景，其设计的哈药集团全流通方案获批机会很大！
市场人士认为，哈药现在的股价实际上被低估了，而且哈药还有海外上市的预期。的确，连哈尔滨国资委都批准用每股5.08元的价格进行要约收购，哈药集团目前4元多的股价确属超值，据媒体记者了解，哈尔滨当地对此次重组预期很高，希望通过重组使哈药在2005年的产值达到130亿元、利税18亿元，成为中国医药航母，中信下一步计划是使新哈药最终完成在香港整体上市。政策绿灯亮出之后，哈药集团的全流通方案呼之欲出，后市向上突破机会很大，值得特别关注！
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