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投资收益减少是主因
年报显示，导致公司业绩下滑的原因，是由于投资收益减少。公司参股企业盐田国际经营管理的盐田港(资讯 行情 论坛)一、二期码头，其设计能力为200万标箱，2004年实际处理的集装箱量为450万标箱，已大幅度超过其设计能力，码头超负荷运转情况严重。随着盐田港三期码头投入经营，一、二期泊位将由超负荷运作逐步回归到正常运作，不会再有超常
投资收益。
2004年公司来自盐田国际的投资收益为5.8亿元，同比下降15.45%。因此，预计盐田港一、二期泊位在2005年的集装箱处理量和净利润将继续下降，公司来自盐田国际的投资收益也会跟着下降。
另外，公司控股的深圳惠盐高速公路有限公司因实施联网收费等政策性原因，预计也会对其2005年的业绩产生一定影响。值得注意的是，公司还指出，由于上述原因，公司业绩从2004年开始下滑，预计今年业绩还将进一步下降。长期竞争优势难以取代
由于公司业绩下滑，机构投资者的持股信心在去年第四季度已明显出现分化。年报显示，共有超过6家机构大幅减仓，其中社保106组合退出前十大流通股股东之列，而南方稳健(资讯 行情 论坛)成长基金更是减仓了700万股；但久嘉基金和中融基金双双持有超过600万股，最新进入前十大流通股股东。
中金公司研究报告认为，盐田港的长期竞争优势仍然难以取代。盐田港最主要的优势在于优越的自然条件和充足的箱源。船舶大型化的趋势日益明显，使公司能实现较明显的规模经济，盐田港自然成为班轮公司在华南除香港之外的首选港口。公司对盐田港三期码头的收购时间，将取决于深圳市政府的推进力度；但无论如何，2005年底出现实质性进展的可能性是很大的。一旦于今年内完成，公司2006年的业绩仍将出现较大幅度的增长。
因此，中金公司对盐田港依然维持“短期审慎推荐，长期推荐”的投资评级。
记者 曾子建
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