根据基本面做出选择 防范绩优股季报风险

　　昨日峨眉山(资讯 行情 论坛)因季报预亏而暴跌5.12%———

　　上周五，建投能源(资讯 行情 论坛)(000600)因季报预亏跌停板，昨日峨眉山又因季报亏损而跳空低开，暴跌5.12%。如何防范绩优股的季报风险呢？

　　季节性因素依然存在

　　虽然季报风险年年有，但今年的季报风险主要是季节性因素。比如说峨眉山(000888)，季报称公司属于旅游行业，有较明显的淡旺季之分，因气候、地理条件和游客的消费习惯等因素的制约，第一季度仍属公司经营淡季，所以出现亏损。

　　值得注意的是，季节性因素不仅仅体现在旅游行业，而且还体现在水电、农业、酒类以及一些出口业务为主的家电、纺织等行业中。其中水电业的长江电力(资讯 行情 论坛)(600900)、桂冠电力(资讯 行情 论坛)(600236)等；农业的香梨股份(资讯 行情 论坛)(600506)、新农开发(资讯 行情 论坛)(600359)等；家电的德豪润达(资讯 行情 论坛)(002005)等。

　　而酒类则似乎相反，因为一季度往往由于有春节，是白酒、黄酒类的销售旺季；但对于啤酒而言，则是淡季，存在着一定的季报预期风险。

　　成本因素也不可小视

　　还有一个不可小视的特征就是成本因素。比如说建投能源，由于一季度的煤炭价格大幅上涨，所以预期2005年一季度业绩将亏损400万元左右。虽然每股仅仅亏损了0.086元，但与2004年每股收益0.40元的数据进行对照，不啻给投资者的心理留下巨大落差的阴影。

　　而以煤炭为电煤原料的电力股并非建投能源一家，还包括华能国际(资讯 行情 论坛)(600011)、华电国际(资讯 行情 论坛)(600027)等诸多火电股；也就是说，建投能源的预亏其实在一定程度上向市场提示出火电股的季报风险。

　　同时，受到成本压力的行业并非火电业。因为一季度，石油、铁矿石甚至包括铜、铝等诸多原材料均处于历史高峰期，在这样的背景下，也就意味着下游相关上市公司的成本压力开始加大；如果不能顺利转嫁成本，业绩的下滑甚至亏损也在所难免。

　　根据基本面做出不同选择

　　当然，对季报不佳的亏损导致的股价暴跌也要区别对待，因为部分个股会因此重击而丧失进一步上涨的动力，出现持续暴跌的走势。

　　比如说建投能源，由于受到煤价上涨影响而出现亏损，意味着公司在成本控制方面较华能国际、内蒙华电(资讯 行情 论坛)(600863)等诸多火电股存在着较大差距，也就意味着该股在火电股中的竞争力实在一般。

　　而目前市场的操作思路就是选择强者，因此，成本控制不力所暴露出的不足将难以为机构投资者所垂青，此类个股在暴跌后可能有反弹，但反弹空间不大且不易操作。

　　但是，季节性因素的个股，股价的暴跌反而是一个较好的买入机会，尤其是类似于黄山旅游(资讯 行情 论坛)(600054)、峨眉山等为代表的景点旅游股，因为季节性所造成的亏损能够迅速被日后旺季的高利润所弥补，所以，就全年来看，净利润依然有望保持着一个相对平衡的增长态势。

　　既然如此，股价的情绪化抛盘往往给中长线资金提供了一个极佳的买点。季节性的风险对于短期走势有影响，但是中长线却影响力不大，故建议投资者密切关注这样的机会。

　　文/江苏天鼎

　　作者：秦洪