重仓股走强券商理念大腾挪

　　□泰阳证券 陈三贤

　　近日，市场风向大变。以浙江医药(资讯 行情 论坛)为代表的券商重仓股出现暴涨行情，而基金重仓股则悄然进行调整。券商作为证券市场非常重要的参与者，近年饱受非议，而其重仓股也几乎成为问题股的代名词。在浙江医药之前，汉唐证券重仓股浪潮软件(资讯 行情 论坛)于去年11月也曾出现大幅拉升，但随后的走势表明，券商重仓股的走强只是一种 短线的冲动。此番券商股来势汹汹，又将会出现怎样的结局？　

　　券商利好刺激短线行情

　　与每次券商重仓股的冲动相类似，此次浙江医药等股的冲动也发生在政策面转暖的背景下。近期，有关券商的利好不断传出。昨日，各大财经媒体传出消息，中信证券(资讯 行情 论坛)、招商证券、东方证券的首只集合理财产品于近日获准发行，近期将公开发售。而在此前，中国人民银行批准了国泰君安短期融资券发行申请，核定该公司发行短期融资券12.67亿元。这是自去年《证券公司短期融资券管理办法》发布后，首家获准发行短期融资券的证券公司。以上利好政策均有利于缓解券商的资金压力，体现了管理层对券商业务发展的大力支持。在此刺激下，券商重仓股顺势而为，一举激发了投资者的追涨热情。

　　重仓股中线机会仍在酝酿

　　尽管有利好支撑，但从目前情况看，券商重仓股给投资者带来的中线机会仍不明显，投资者对近期出现暴涨的券商重仓股还需理性对待。近日涨幅较大的券商重仓股多数属于业绩不理想的股票，其股价的上涨缺乏公司基本面的支撑。比如浙江医药2004年前三季每股收益仅0.022元，净利润增长率为0.06%，其营业利润增长率还出现了29.25%的负增长。该股上涨的重要动力之一则是已被公司否定的传闻。其它如欣网视讯(资讯 行情 论坛)、华东医药(资讯 行情 论坛)等股均为盈利平平的股票。相反，一些基本面较好的券商重仓股如粤电力(资讯 行情 论坛)、山东海龙(资讯 行情 论坛)等则表现平平。显然，这次券商重仓股的爆发仍然是超跌低价股行情的延续，历史及未来市场演变趋势表明，这种行情必定难以持续。

　　从中线看，此次券商重仓股的集体冲动带给市场的更重要的意义在于：券商能否通过本次重仓股的反弹进行减仓，如果通过一次次反弹，券商能更加彻底地调整其投资理念及持股结构，则市场的股价结构调整将以更快的速度完成，一旦股价结构调整完成，则市场也将获得真正意义上的新生。

　　券商酝酿投资理念革命

　　事实上，券商的投资理念正在发生巨变。与基金重仓股均为蓝筹股不同，投资者心目中的券商重仓股一般是一些业绩不太好的股票。从实际情况看，这种猜想也并非空穴来风。据公开信息披露券商重仓股中，出现了昌河股份(资讯 行情 论坛)、苏福马(资讯 行情 论坛)等微利甚至亏损股。

　　出现这种情况，一方面表明部分券商的研发能力及对市场主流投资理念的把握能力还有待提高，另一方面，更重要的原因可能还在于券商过重的历史包袱。由于券商对二级市场的参与时间远早于证券投资基金，很多券商由于种种原因来不及从一些基本面不好的股票中撤离，股价一跌再跌之后没能痛下决心，最后被长套其中。

　　不过，从近年资金流向看，越来越多的券商正在努力适应市场的变化，券商正在进行一场投资理念的大革命。统计显示，双汇发展(资讯 行情 论坛)、烟台万华(资讯 行情 论坛)、盐湖钾肥(资讯 行情 论坛)等蓝筹品种也进入了券商重仓股行列，而一些不具有长期增长能力的股票则在不断减仓。比如某券商对贵糖股份(资讯 行情 论坛)的减仓达到了90.21%，另一券商对太极集团(资讯 行情 论坛)的减仓也达到了63.12%。

　　券商投资理念的巨变，将推进价值投资理念的进一步深化，我们认为，这种壮士断腕的行为很难面对，但终究是不容回避的。