|
受航空油价上调和国际原油价格再创新高的影响，航空股近期出现大幅下调，走势明显弱如大盘。昨天上海航空(资讯 行情 论坛)更是以跌停收盘，创下历史新低，其他航空股如南方航空(资讯 行情 论坛)、东方航空(资讯 行情 论坛)等均有不小的跌幅。
由于航油消耗占到航空公司的营运成本比例在1/3左右，油价上调将直接增加航空公司的成本，所以航空运输业对油价变动最为敏感。上个月国内航油的出厂价与销售价从去年
8月份以来的4190元/吨上调至4620元/吨，上涨幅度为10.3%，另外4月4日国际油价突破60美元大关，这无疑是导致航空股大幅下跌的主要原因。
虽然油价上涨对航空股的负面影响显而易见，但是从市场表现看，航空股自年初以来整体跌幅超过30%，远远超过大盘跌幅，显示其对利空的反应已经有些过度。
虽然油价上涨将增加航空公司的经营成本，但目前看其影响并未达到足以改变航空公司命运的程度。事实上，自2003年初以来航油价格就先后进行过5次调整，价格上涨超过40%，而航空公司业绩并非见受明显影响。可见航油成本并非影响航空公司赢利的惟一要素。
从目前看航空公司至少有三种手段来化解航油价格上升所带来的成本压力。
首先是提高运量，运量增长带来的增量利润抵消了成本上升的压力。何况，航空业可以将成本的上涨转嫁给消费者。
其次，航空公司可以通过内部挖潜来降低成本，如优化航线结构来提高客座和载运率等。
再次，从国际市场的油价走势看，近期面临极大的回调可能。值得一提的还有，目前国内航油市场由中航油垄断，国内航油价格要高于国际航油价格。去年底中国航油爆出巨亏事件，如果中航油危机恶化下去，将会促进国内航油市场的开放，国内航油价格有出现下调的可能。
从目前航空股的走势看，对利空的反应有些过度，而航空股存在的种种利好并未得到体现，因此目前航空股的大幅下跌未尝不是机会的来临。仅以昨天跌停的上海航空为例，该股虽然是基金重仓股，但是近年来基金的波段性操作思路日趋明显，何况上海航空是我国惟一一家整体上市的航空公司，其赢利能力和运营状况均居国内首位，而其股价的下跌程度却甚于其他品种。因此，上海航空的跳水极有可能是基金等主力机构在刻意做空，目的就是趁机洗仓，为以后做足波段打好基础。
深圳智多盈 余凯
| 
