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部分行业内小型企业因为产能的弱小而无法消化成本的上升———
在消息面相对真空的情况下，本周前两个交易日股指连收两阴，回跌之势使得大盘再度探至1200点下方。而市场做空的主要动力来自于航空、汽车等蓝筹股，油价攀升至高位之后，此类个股无疑受到很大的冲击。同时，与石油息息相关的化工行业，却因为油价的上调面临双重的方向突破，石化股的分水岭已经出现。
从去年年报的统计情况来看，石化行业继续保持2002年以来的高增长。诸如中国石化(资讯 行情 论坛)、上海石化(资讯 行情 论坛)等主流型上市公司的净利润同比出现了井喷的态势。对应原油涨价，石化产品的价格也自去年开始出现大幅度的攀升。在3月份，发改委上调汽油价格之后，中石化、中石油集团旗下炼油厂的汽油出厂价从4275元/吨上调至4575元/吨，每吨上调300元，跟随原油涨价所带来的价格利差直接使得成品油供应商提高净利润。与成品油不断涨停相类似，国内聚乙烯去年平均价格上涨约四成，而聚丙烯上涨近三成，聚氯乙烯涨价幅度也超过20%。在涨价的情况下，国内石化产品的产量在去年也出现了整体的增长，价升量涨营造出石化行业的欣欣向荣。
但不容忽视的是成本扩张导致产品价格在提升过程当中，部分行业内小型企业，却因为产能的弱小而无法消化成本的上升。一旦市场需求量减少，此类上市公司无疑将被市场洗牌。天发石油(资讯 行情 论坛)在去年油价大涨的情况下却发布预亏公告，本身的规模限制以及成本上升，使得该公司产品的毛利润大幅下降，高油价的负面影响使得石化行业中的弱势企业无法适从。
高油价时代中，石化股的新一轮洗牌过程也将促使一些行业内的龙头型企业进一步占稳市场。扬子石化(资讯 行情 论坛)去年前三季度每股收益创纪录地达到1.28元，而其与BP化工投资建设年产50万吨世界级的醋酸工厂，通过新一轮的增产规模来占据更大的市场份额，龙头企业的规模优势将导致业绩的可持续性。中国石化在进一步收购集团资产之后，去年净利润同比增长近七成。在看涨原油价格的情况下，现有的成品油价格定价体系将更加稳固此类规模型企业的经济利益，相应的景气周期也将顺势延长。
一些规模扩张速度较快，产品已经具有很强竞争力的上市公司将在后市产生一定爆发力。北京化二(资讯 行情 论坛)(000728)早在去年开始已经受惠于油价的上涨，作为中石化旗下的公司，将在原材料的采购方面得到优惠，在国家对进口聚氯乙烯征收反倾销税收税之后，公司16万吨的年产能，将产生更大的经济效益。而山西三维(资讯 行情 论坛)(000755)作为国内最大的聚乙烯醇(PVA)生产基地之一，PVA的需求每年保持5%左右的速度增长。同时，其新投产的丁二醇已经进入效益回收期，年产丁二醇25000吨，年均利润可望达到1.5亿元，生产数据显示该公司近两年内的主营收入可望翻番。
文/浙江利捷
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