天津港(600717)：05年业绩有望再提速

　　由于折旧成本、财务费用和所得税的大幅增加，2004年天津港(资讯 行情 论坛)净利润同比仅增长0.17%，每股收益0.20元，04年货物吞吐量和主营业务收入均有大幅提升，增幅达到51.%和40%。

　　公司业务能力的大幅提升主要得益于环渤海地区经济的快速增长和02年开始实施的"南散北集，北煤南移"发展战略。随着业务结构调整结束，以及大部分码头改扩建投资项目完 工，05 年公司将进入快速增长通道，集装箱、煤炭、金属矿石和焦炭四大货种的盈利能力也将随着吞吐量的快速增长而逐步回升。

　　从当前行业重点上市公司的市盈率水平比较来看，天津港04年的PE值相对偏高，但05年盈利预期较高的增长率支持股价走强，风险因素一是固定资产折旧增加将抑制公司利润同步增长，环渤海地区港口竞争激烈。

　　该股在公布年报之前股价一直震荡走弱，一度创出近年新低5.97元，但在年报公布以后股价持续上涨，增量资金介入较为明显，中线看好其投资价值，建议重点关注。 （国信证券 肖建军）