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渤海投资研究所 周延
每股收益0.72元，净利润同比增长507.03%！股价仅5元多的吉林化工(行情 论坛)(000618)于3月18日发布一份绚丽的2004年年报。在成功摘掉ST帽子后，目前市盈率仅7.66倍的吉林化工有望成为众多资金疯狂抢筹的首选对象！一轮大涨小回式的狂飙行情即将展开！
亮点聚焦一、东北税改优惠锁定的行业龙头
吉林化工总资产达人民币177亿元，是中国最大的基本化工产品和化工原料生产商之一，也是中国最大的综合性化工企业之一，其主要业务为生产和销售石油产品、石化及有机化工产品、合成橡胶、化肥及无机化工产品。公司作为合成橡胶产品、石化及有机化工产品的国内主要生产商，具有无与伦比的竞争力。2004 年公司在石化行业周期向上的过程中受益匪浅，主营业务收入与净利润同比分别增长46%和507%，经营业绩达历史最高纪录，创造了业绩暴增的神话。
吉林化工位于东北老工业基地，在国家振兴东北政策的影响下，享受加速折旧和摊销的所得税优惠，在公司业绩好转的情况下起到锦上添花的作用。2004年，仅税改一项就为公司增加了净利润3.66亿元，对净利润的贡献率为22.2%，这一税收优惠将使吉林化工全年增加净利润4.4亿元，无疑大大增厚了家底。
亮点聚焦二、石油价格暴涨最大受益黑马
除了产品价格暴涨以及东北税改优惠两大利好刺激之外，公司的控股股东中国石油天然气股份有限公司也为其业绩增长起到了推波助澜的作用。2004年年底，公司与中国石油和吉化集团分别签订了《产品和服务互供总协议》和《服务协议》。ST吉化(资讯 行情 论坛)与中国石油先前订立的交易、每桶原油的价格在2004年到2007年期间会按复合增长年率约9%上涨、ST吉化原油加工量从2004年的大约630万吨，增长到2005年的约700万吨、2006年、2007年的原油加工量在2005年原油加工量的基础上增加约20%。因此，最高全年总额已考虑了近期国际原油价格与供应的波动以及ST吉化希望为每年的限额建立一个安全的界限，以防每桶原油价格持续上涨或在世界原油供应出现任何不稳定情况，使其成为国际原油价格上涨的最大受益黑马。公司通过这种互相渗透的业务合作关系将锁定盈利，未来一段时间具备持续增长的潜力。
亮点聚焦三、价值严重低估 两市最具投资价值
作为市场中极为罕见的仍然滞留在5元一线的石化品种，吉林化工显然是一只被市场严重低估的即将飙升的黑马。该股目前市盈率仅7.66倍，是同行业中最具投资价值的品种，也是两市难得的最佳投资品种之一。后市一轮大涨小回的价值回归行情不可避免。
从走势上来看，该股发布年报后出现非理性下跌，但低位承接十分积极，市场交投十分活跃，大资金积极入场抢筹迹象十分明显，后市有望展开强劲的价值回归行情，建议投资者积极重点关注。
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