达尔曼退市拉响警报 ST状况恶化投机应注意风险

　　本报记者 万鹏

　　因未能依法披露2004年半年报，*ST达曼(资讯 行情 论坛)将从今日起终止上市，从而成为2005年首只退市个股。与往年相比，今年的退市警报显然要来得更早一些，这也提醒投资者应时刻留意ST板块中隐藏的风险。

　　14家公司或将暂停上市

　　一般来说，上市公司在终止上市之前都会经过暂停上市的过程，因此，提前预测并掌握暂停上市公司的名单，往往能够充分回避买到退市个股的风险。

　　公开信息显示，除已暂停上市的*ST信联(资讯 行情 论坛)外，还有*ST龙科(资讯 行情 论坛)、*ST数码(资讯 行情 论坛)、*ST龙涤、*ST猴王(资讯 行情 论坛)、*ST联华(资讯 行情 论坛)、*ST英教(资讯 行情 论坛)、*ST大菲(资讯 行情 论坛)、*ST长兴(资讯 行情 论坛)、*ST湖科(资讯 行情 论坛)、*ST太光(资讯 行情 论坛)、*ST中川、*ST哈慈(资讯 行情 论坛)、*ST大盈(资讯 行情 论坛)、*ST吉纸(资讯 行情 论坛)和*ST长风(资讯 行情 论坛)等14家公司都面临暂停上市的风险。这14家公司最新的业绩预测均表示，其2004年全年度累计净利润仍有可能出现亏损。

　　此外，从事海运行业的*ST天海(资讯 行情 论坛)，尽管前三季度仍为盈利，但由于关联公司应收款项计提坏账准备金的数额还需要经过审计机构确认，而公司2002年度和2003年度已连续两年亏损，因此，公司股票仍有可能被暂停上市。

　　按照我国《公司法》有关规定，有重大违法行为、最近三年连续亏损或不按规定公开其财务状况、对财务会计报告作虚假记载，以及股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件的公司将被予以暂停上市。不过，从以往的执行情况来看，除*ST达曼之外，其余公司均是因连续三年亏损而被暂停上市的。

　　经营状况普遍恶化

　　从可能暂停上市的*ST个股的基本面来看，其经营业绩普遍恶化，主营业务盈利能力较差，甚至已经基本停滞，失去了作为一个企业最起码的持续经营的能力。

　　典型的如*ST吉纸，公司自2003年2月28日暂停生产以来，至今尚未恢复生产。作为一家总股本达4个亿的大型造纸企业，*ST吉纸2004年前三季度实现主营业务收入只有137.48万元，主营业务利润为-42.09万元，亏损额高达1.28亿元。

　　又如*ST龙科，这家曾经在证券市场上叱咤风云的重组黑马、网络龙头，2004年前三季度主营业务收入只有97万元。如此的经营状况，年报亏损也将成为必然。

　　此外，部分公司由于巨额资金被关联方占用、对外担保负担沉重等因素，被迫进行数额巨大的坏账计提，加重了亏损程度。

　　投机勿忘风险

　　值得注意的是，由*ST达曼所拉响的退市警报并未引起市场的足够重视。昨日，上述14家准暂停上市个股几乎全线上涨，其中有9只以涨停报收。对此，业内人士表示，这主要表现为市场低迷并缺乏热点时，场内游资乘机兴风作浪的一种投机行为。

　　有迹象显示，ST板块与绩优蓝筹股具有明显的跷跷板效应。昨日，前期持续走强的蓝筹股普遍大幅调整，大盘也险些创出新低，而ST板块则借机活跃，其中，*ST吉纸已连续4个涨停。

　　客观地说，上述14家公司中不排除一些公司即使暂停上市，仍有望通过资产重组，在2005年半年报公布后成功扭亏从而恢复上市。如已经引入煤炭行业的大股东，并公布资产置换方案的*ST长风，其2005年上半年扭亏的可能性极大。但对于大部分经营状况严重恶化、重组进展缓慢的*ST公司来说，摆脱困境仍有相当长的路要走。

　　昨日，代办转让系统中由主板转板的21家A股公司平均股价仅有0.48元，除中浩A3外的20家公司股价都低于1元，而深沪股市股价最低的*ST猴王仍有0.74元，一旦转板仍有较大下跌空间。