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北京首放
随着股指的不断下跌，证券市场发生了极其深刻的变化，以至于许多投资者对这个曾经寄予厚望的市场感到有些陌生，尤其是“零头现象”的愈演愈烈，更是给投资者留下了许多的悬念和阴影。所谓“零头现象”，就是指许多股票的价格由历史上最高价下降到了“零头”水平，比如当年最高价是82.1元，现在只有2元左右，甚至更低！这种现象的出现显然
已经超出技术调整的范畴，其中隐藏的深刻背景及其带给我们投资理念的冲击都需要认真反思与总结。
那么，为什么会出现“零头现象”呢？
这是证券市场由不成熟走向、由过度投机走向注重投资的必然结果，也是一条必然有之路。证券市场成立以来，由于缺乏应有的经验与先进的技术手段，监管措施存在许多需要完善的地方，在这个过程中，市场普遍存在着包装上市、虚造利润、非法交易、操作股价等严重弊端，很多上市公司出于融资、配合二级市场运作、保牌等目的大肆造假作假，使得其业绩含有大量的水分、泡沫。随着市场制度化建设、法制化建设步伐的加快，市场监管力度日趋严厉，过去那些靠弄虚作假、编造利润的公司走进了死胡同，其系列违规行为逐渐被曝光，逐渐露出庐山真面目，其股价自然也就将一落千丈了。目前“零头股票”有很多，市场较为熟悉的主要有深发展(资讯 行情 论坛)，当年最高价是67.41元，现在股价只有5元左右，低于其“零头”7.41元的水平；四川长虹(资讯 行情 论坛)，当年最高价是66.1元，目前股价只有3元左右，远远低于其“零头”6.1元的水平；亿安科技(资讯 行情 论坛)，当年最高价为126.31元，2003年最低价只有6.35元，与其最高价的“零头”6.31元十分接近，这样的例子还有很多。不但出现如此，市场还出现了“小零头股票”，现在的股价只有当年最高价的小零头，银广夏最低价为1.03元，与其历史上最高价37.99元的小零头“0.99元”十分接近；蓝田股份，当年最高价为22.58元，3月23日三板市场价格只有0.33元，还不及最高价小零头0.58元的水平。由此可见，“零头现象”主要集中在当年的绩优、龙头板块，其负面影响自然很大。
借鉴历史方可明断未来，“零头现象”既然已经出现，想必有其存在的基础，当务之急是这一现象的出现究竟带给我们怎样的启迪和冲击，从中我们应该吸取什么样的教训和经验，以防成为新零头股票的买家和收藏者。
首先，“零头现象”对传统价值理念带来极大冲击。过去，由于市场投机风盛行，加上股票数量很少，市场运行的一个主要特征就是普涨普跌，并且低价股往往成为大牛股，由此导致投资者形成一种传统价值判断思维，认为跌得多的股票一定还会涨！因此，当市场价值理念发生重大变化，由注重投机转向注重成长、业绩时，很多投资者仍就抱着传统观念不放，对于基本面发生重大恶化的股票，不是及时止损出局，而是一味持股，或是越跌越买，结果是越套越深，手中握有的只剩下一大把“零头股票”，“零头现象”告诉我们在一个日趋成熟的市场，绝对价格的高低已经不是判断价值大小的标准，低了还有更低，这恐怕是一些股票未来的主要归宿。同时，“零头现象”还表明市场结构性调整还将继续下去，一些股价严重高估的股票面临反复探底的可能，即使大盘有机会，这些股票也不会有机会，即使出现阶段性反弹，也是减仓的良机，而不能加仓或长线持有。
其次，“零头现象”告诉我们“绩优、高价”是相对的。由于目前沦落为“零头票”的股票大部分都有过极度辉煌的历史，否则当年也不会涨得那么高，这就从一个侧面告诉我们，在一个并不成熟的市场，真正能够长期增长或保持“金身不败”的股票寥寥无几，即使公司本身没有问题，比如虚造利润、违规经营等，也会因为政策变化、行业变化、市场需求变化、竞争程度变化等，对公司经营能力甚至生存造成致命的打击，现在的绩优、成长股极有可能成为明日的绩差、垃圾股，有谁想到当年的深科技(资讯 行情 论坛)、四川长虹、银广夏、蓝田股份等会沦落到今天“零头股票”这等地步？又有谁会直到2002年风光无限、股价持续大涨的汽车股会跌的“刹不住车”，即使当年的龙头股上海汽车(资讯 行情 论坛)、长安汽车(资讯 行情 论坛)也无可奈何的入选“零头股票”，上海汽车目前的价位不到5元，远远低于当年最高价16.62元的零头价，即6.62元，长安汽车也是如此，当年最高价是19.79元，零头高达9.79元，而目前价格只有5元左右。这种情况告诉我们，目前市场热炒的一些高价股，也有可能成为未来的“零头股票”，前几年的高价龙头纷纷变为零头股票，今日的高价股为什么就不可能变成明日的零头股票，虽然我们并不希望他们会变成零头票，可我们的希望有多少能够在这个市场实现！因此，对于利好全部兑现的高价股票，最好的办法还是“三十六计，走为上”！
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