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本报讯 记者 陈莺 报道：近期股市大盘连续走低，而中成药业上市公司的股价走势却相当硬朗，表现出了很强的抗跌性。其中同仁堂(资讯 行情 论坛)(600085)3个月涨幅接近20%，云南白药(资讯 行情 论坛)(000538)涨幅超过38%。民安证券研究员刘伟称，中成药类上市公司之所以能在股市中逆市上扬，主要是许多公司拥有自主定价的能力，如云南白药的白药配方是国家绝密品种，片仔癀(资讯 行情 论坛)的配方也是如此。
近来业内人士也在传诵着东阿阿胶(资讯 行情 论坛)的复方阿胶也有可能上升到这一层次，这就使得此类产品有点类似于西方的专利技术，其他企业难以获得相关技术指标。这样就能够保证该产品是独此一家，别无分店。相应的逐次提价，消费者都会买单，因为买不到替代产品。拥有这样的特征，就拥有了自主定价能力。刘伟说，2005年有两个细分子行业值得关注，一个行业是原料药行业中的特色原料药企业。这些企业技术优势明显，产品有自己的特色，目前中国一些特色原料药企业正在迅速崛起，产品品种与产量迅速放大，并有产业模式提升的可能，盈利极具爆发性；而且随着国际市场中大批药品的专利即将到期，我国原料业企业将面临很大的发展机遇。另外，和国际同类企业相比，我国特色原料药企业的市盈率等定价指标明显低于国际水平，颇具投资吸引力。另一个是中药制造业中的品牌中药企业如同仁堂、天士力(资讯 行情 论坛)。
这些企业有着很强的自主定价能力，随着市场的开拓、新产品的推出及适应症的增加，有希望在相当长时间内保持强劲的增长，因此预期未来其市盈率等定价指标仍可保持目前水平。但由于部分中成药产品面临原料短缺的压力，不仅仅在于原料价格的提升，而且还在于部分产品的原料已处于濒临灭绝阶段，比如说片仔癀的原料主要是麝香，东阿阿胶的阿胶，从而使得该类公司的原料来源已受到极大的限制，这无疑会限制公司的业绩增长能力。[观点]
自主定价是竞争法宝
中成药制造业在经历了2003年的低迷状态，开始步入恢复性周期，2004年以来销售收入和利润总额都保持了良好的增长，毛利率也维持在一个相对较高的水平。而且随着国家新医保目录对中药产业的扶持，和鼓励使用中药的政策倾向(新医保目录中药品种的增幅达到98%)，2005年预计依然会保持较好的增长势头。但随着能源和原材料紧缺状况的加剧，我国中药行业还将经历一场优胜劣汰、适者生存的残酷竞争，行业内的分化也将会十分严重。那些具有品牌价值的中药企业将利用自身的自主定价能力，在竞争中保持优势，继续保持稳定快速的增长。(侯颖／编制)(来源：金羊网)
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