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□北京首放
2004年国家曾经两次上调电价，首次实行了煤电联动措施，但不论是“9.14”行情，还是“2.2”行情，电力板块的整体走势都不尽如人意，在周二大盘考验1200点过程中，电力板块反而出现大幅杀跌，黔源电力(资讯 行情 论坛)、华电国际(资讯 行情 论坛)等市场关注程度颇高的电力股纷纷冲击跌停，受它们影响，两市电力股全面回调，55只电力股仅有3
只以红盘报收。表面上看电力股整体走势非常之弱，但仔细分析，该板块中的优势公司已经显示出相当的投资价值。
一、基本面变化制约股价
由于目前电力行业04年年报还没有完全公布，我们对电力板块上市公司去年3季度业绩进行统计，结果显示截至到2004年三季度，电力行业上市公司共实现主营业务收入823.35亿元，剔除新股因素，同比增长了29%，基本延续了去年下半年以来的高增长，但全行业仅实现净利润129.25亿元，同比下滑了0.35%。
基本面的变化和二级市场股票走势形成正相关特征，电力板块整体表现自2004年下半年以来非常不理想，55只电力股仅有长江电力(资讯 行情 论坛)一家是小幅上涨的，其它个股均出现持续下跌。尤其是2005年以来，电力板块整体跌幅更是超过大盘，从今年1月1日到本周二，电力指数跌幅为9.37%，而同期上证综指跌幅仅为4.74%，电力股的走势明显弱于大盘。
二、优势子行业价值凸显
相对而言，我们更加看好水电类上市公司的发展前景。煤电联动方案特别提出“燃煤电厂上网电价调整时，水电企业上网电价适当调整，其他发电企业上网电价不变”，煤电联动方案对水电企业明显有利。自身的成本优势再加上政策的扶持，使水电类上市公司发展空间远远超过火电公司。此外，受电力行业投资增长拉动，输变电设备和电网公司仍值得继续看好。
三、短线超跌有望引发反弹
周二的中阴呈现典型的恐慌性杀跌的特征，股性一向活跃的两市本地股、科技股出现大面积杀跌走势，成交量的放出，显示大盘在1187点—1200点区域，短期将展开较有力度的反弹。估计周三大盘惯性下穿千二后，就有可能随之出现反弹，机会存在于绩优蓝筹股和低价超跌股上。
从周二前期强势的有色金属股出现较大幅度的补跌分析，部分近期逆市走强的高位蓝筹股中线可能同样面临较大补跌风险，同低价超跌股一样，只能短线进出操作。部分低价电力股短期在充分下跌释放作空动能后，在1187点—1200点多空拉锯战中，有可能成为多方启动反弹攻击的目标，从而出现较有力度的短线反弹，具有一定的参与价值。
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