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金通证券 陈泳潮
市场继续下挫，成长个股则继续翻山越岭，二极分化已是再明显不过，在这么个变化万千的市场中，我们要做的只能是遵循趋势。高速已跑好久，港口也已起航，我们能期待的下一个20%个股在哪里？热点的下一接力棒在哪里？我们认为，目前弱市中，能提供低位进场操作的只有煤炭板块，000968煤气化(资讯 行情 论坛)无疑将成为大资金狙击的首选，该
股近期因市场严重误读其年报，出现连续大跌，从而给大资金提供了绝好的低吸机会。
聚焦点一，市场严重误读报表 净利润大增134%！
探究该股近期连续大幅下挫的原因，我们认为，大盘弱市是一方面，而其四季度利润几无增长是主因。增长势头一直保持良好的煤气化，利润真的如市场看到的那样出现停滞？我们先来看其报表，公司前三季度实现0.428元的每股收益，净利润16938万元，表现不俗。到了年底，公司却公布出0.41元的每股收益，净利润则是16360万元。表面上一看，煤气化四季度确实无所作为。但，我们注意到，05年2月21日，公司公告称：预计公司2004年4-12月份累计生产原煤192万吨，煤炭生产安全费用计提标准提高后预计增提1619万元，包括原已按吨煤5元、8元和10元提取的此项费用，预计2004年公司煤炭生产安全费用的提取总额为2882万元。很明显，其全年净利润受此影响较大。加上此项的话，其四季度净利润仍是增长的，全年业绩更是大副增长。市场仅看表面，误读其报表不言而喻，作为煤炭板块龙头之一，其后期必然收复失地。
聚焦点二，产能充分释放 今年业绩更可期！
一家上市公司是否能被大资金相中，未来业绩增长持续性是重要一点。煤气化几大项目的投产扩建保证了未来业绩的持续向上，成长性也因此丰富。首先，公司的太原城市煤气工程气源厂已于04 年9 月基本完工，同时取得试生产的许可并达到生产能力。截止报告期末，生产焦炭20.20 万吨，生产煤气40577 千立方米。在今年，其产能将得到进一步释放，创造更大的业绩空间。第二，公司扩建的离石煤矿：该项目前期投产规模为60 万吨/年生产能力，最终规模120万吨/年环节系统能力。在04年11月9日竣工。目前，一期工程按期完工，矿井已形成60 万吨/年生产能力，生产原煤7.57万吨。此外，东河煤矿：项目的投产规模为90万吨/年生产能力，也在04年8月26日竣工。如此看，以上三大项目今年的产能释放，将为公司带来业绩的成倍上涨。分析指出，2005年国内外焦煤价格仍有上涨空间，将提升煤气化等上市公司的业绩，2005年预计每股收益0.80元。作为周期性防御资产，具有资源优势的公司仍具有很好的投资价值。
打压带来机遇 绝对反攻在即
二级市场上看，该股恰逢大盘风雨飘摇之际公布年报，而市场对其严重误会，造成短线连续大挫，跌幅高达20%以上。目前，该股的7元左右的价格已回到03年波段低点，此正是中长线大资金成本的核心位置。今日大盘大跌之下，其逆市上行，很好的说明了该位置的重要性，后市，在煤炭板块整体调整到位，以及该股良好的成长性料将催生出又一匹连续向上的波段黑马，可密切关注。
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