宝钢股份：压力与优势并存

　　2004年净利润939500万元，每股收益0.75元，净资产收益率24.67%，拟每10股派3.2元(含税)。

　　点评公司生产的汽车用钢、家电用钢、管线用钢、集装箱板、石油用无缝钢管等主要产品在国内拥有较高的市场占有率，也是国民经济重点行业发展急需的短缺产品，拥有巨大的市场发展空间。

　　面对报告期内宏观调控、铁矿石价格上涨19%、焦炭价格上涨1倍的不利因素影响，公司最终取得主营业务收入同比增长31.89%、净利润同比增长34.68%的良好成绩。总体而言，公司主营业务收入大幅增长的主要原因在于钢铁价格上涨和钢铁产品结构的调整。2004年公司钢铁坯材平均价格比上年增长25.95%，价格上涨贡献的收入增量超过100亿元。

　　展望2005年，公司新建的冷轧生产线和宽厚板生产线将建成投产，这将进一步提升公司的产品结构。但同时，公司拟通过增发募集资金收购集团资产实现宝钢集团钢铁主业的整体上市，由于增发时间和增发价格的不确定以及拟收购资产盈利能力弱于原有资产，使得股价面临压力。深圳智多盈 余凯