天鸿宝业(600376)：业绩增长 回报快好

　　□昆仑证券 黄硕

　　天鸿宝业(资讯 行情 论坛)2004年年报显示：每股收益0.27元，每股经营活动产生的现金流净额-1.27元；净利润4696万元，增长26%。拟每10股派1元(含税)。

　　点评：天鸿宝业2004年除了业绩增长外，还做了一单漂亮生意———购买北京耀辉 置业有限公司62%股权。该资产的账面价值为1448万元，实际购买金额为3100万元，虽然溢价了1651万元，但回报又快又好。

　　“快”是指当年就有回报，其开发的橙色年代住宅项目当年(在10至12月)便贡献利润2055万元，公司按投资比例62%确认投资收益1274万元。

　　“好”是指带来一个大项目———位于北京CBD周边地区的耀辉国际城项目，开工时间2005年，竣工时间预计在2008年。该项目规模极大，公司仅在2004年便已预付耀辉国际城开发项目拆迁费1.8亿元，该项目的期末开发成本为2.7亿元。