|
武汉新兰德 朱汉东
近期上证指数(资讯 行情 论坛)在1300点附近展开了反复振荡的走势，大盘股、科技股逐渐偃旗息鼓，ST板块却突然发力，成为调整行情中的一个亮点。一个典型的例子就是ST延路(资讯 行情 论坛)，它在成功扭亏为盈之后一举摘帽，其股价在摘帽之后也是最高大涨了15%，从其持续放大的量能来看，后期似乎还有上攻的潜力。而且从其近半年来的最低点
2.75元算起的话，其涨幅已高达50%，如果在2004年中介入当时的*ST延路，不仅可以有效回避大盘调整的风险，而且在不经意间已经赚取了丰厚的利润。可以说，ST板块中始终存在着巨大的机会。
新的《股票上市规则》使ST板块面临重大机遇。
2004年底公布实施的新的股票上市规则大幅修订了特别处理以及暂停、恢复和终止上市有关内容，并适当调整了应予特别处理的若干标准，进一步突出了退市风险警示对投资者的风险提示作用，抬高了上市公司入“T”的门槛，在一定程度上避免上市公司泛滥成“T”。如原规则对于应予退市风险警示的财务异常状况异常的情形之一规定为：最近一个会计年度审计结果显示其股东权益低于注册资本，即每股净资产低于股票面值；新规则将其调整为上市公司最近两年连续亏损(以最近两年年度报告披露的当年经审计净利润为依据)。此外，原规则规定，“公司涉及负有赔偿责任的诉讼或案件，依照法院或仲裁机构的判决或裁决的赔偿金额累计超过公司最近经审计的净资产的50%，需要作出退市风险警示”，而新规则则取消了这一规定。
这一系列规定明显有利于ST类股票的摘帽，也加大了其它股票沦为ST的难度，使得部分被市场期望成为ST的股票避免了这一措施，而从这类股票的走势来看大多经历了一个过度调整，新政策的出台使这类股票拥有一个较长的缓冲时间避免成为ST股，其股价必然会有一定回升；这部分股票价格的回升又必将带动整个ST板块价格重心的上移。
同时，依据新规则，目前每股净资产低于面值但为正数的ST公司，如果在2004年年报中能够盈利，并且符合以下条件，其一，主营业务正常运行；其二，扣除非经常性损益后的净利润为正值，同时不存在新《股票上市规则》中要求实施“ST”或“ST”处理的其它异常情形，即可在2005年摘帽。
按照上述标准，*ST花雕(600659) ，ST博讯(资讯 行情 论坛)(600083)、*ST桦林(资讯 行情 论坛)(600282)、*ST福日(资讯 行情 论坛)(600203)等品种在2005年中皆有摘帽的较大可能。
依靠自身扭亏与通过重组扭亏两种方式并进。
从历史上来看ST等亏损股作为稀缺的壳资源，往往通过资产重组等方式扭亏，但伴随着“审核”制的推进，壳资源价值迅速下降，市场对“买壳上市”的兴趣也锐减，相当多的ST股将难以通过资产重组的方式扭亏。
但这恰好成为了一种惩罚或激励机制，促使上市公司通过改善自身经营管理水平扭亏为盈，进而摘掉ST的帽子，从延边公路、深物业等股票来看，都是在并没有进行大的股权变动的情况下实现摘帽的，这使得ST股票业绩的提升具备较大的真实性和持久性，也避免了对业绩和股票价格的恶意操纵。从中长期来看，这对规范整个市场是极为有利的，这使得ST板块的投机性特征逐步下降。从这一方面来考虑的活，对于一些长期通过卖资产或频繁重组玩数字游戏的ST公司投资者应敬而远之，而那些立足于改善经营管理的ST股票则具备一定潜力。
极低的价格水平和流通市值使ST板块异常活跃。
截至2005年3月10日收盘，上海市场的A股算术平均价格是6.31元，而深圳市场A股的算术平均价格是6.50元；与之对应的沪深ST板块A股的算术平均价格分别是3.14元和3.38元，其间存在巨大的价差。相当多的ST股票价格在1至3元之间，使得其整体流通市值极小。极低的绝对价格使得市场中的小额投资者也能够参与到这类股票的交易之中，这使得ST股票的市场交投较为活跃，具备较高的流动性和弹性。从长线来看，ST板块的累计跌幅最大，并且在前期下跌过程中多呈现为无量空跌，在经过底部充分换手之后一旦产生上攻其空间往往也极为惊人。
总体来看，经过漫长的调整，相当一部分的ST股的风险已经释放得较为充分，部分股票已具备一定投资价值。投资者应充分了解相关规则，坚决回避*ST猴王(资讯 行情 论坛)(000535)、*ST数码(资讯 行情 论坛)(600700)等有退市风险的ST股，而对一些有摘帽潜力或即将摘帽的ST股则可以充分地利用其低价时机适当介入。
| 
