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□ 本报记者 齐士扬
虽然近期ST板块似乎有些降温，但从ST金帝(资讯 行情 论坛)、ST中燕(资讯 行情 论坛)等ST股开盘就涨停的杰出表现中依然可以看出，当前市场热钱的聚焦点并没有完全从ST板块转移，更何况，伴随着亿安科技(资讯 行情 论坛)、延边公路、西南合成等ST股的摘帽重归“正途”也给一些潜在的能够摘帽的ST股树立了学习榜样，因此，ST股仍然有望成为大
盘一道靓丽的风景线。这些公司的基本面情况究竟如何呢？
两个主题
从近年来市场热钱对ST股的炒作过程来看，市场对ST股的炒作或投资主要集中在两个主题：一是岁末年初阶段的保牌主题。每年到元旦前后均是ST板块群情激昂的阶段，一方面是前期的暴跌，另一方面则是随着会计报表即将公布之际，一些ST股为了保住自己在A股市场的生存权利，使出浑身解数，往往会出现一些异想不到的题材，因此，历年的岁末年初，均是ST股大联欢的阶段，也是经常出现翻番ST股的阶段，在今年概莫能外，较为典型的有ST三普(资讯 行情 论坛)、ST农化(资讯 行情 论坛)等。
二是年报披露密集期的脱帽主题。主要炒作阶段大致在3月至4月份，年报的披露使得部分ST股可能会因年报的扭亏为盈而达到了脱帽的标准，热钱就会借助于此阶段的大盘回暖等条件而发动一场狙击脱帽股的炒作行情。此主题在今年似乎更为突出，一方面是因为2004年经济的高速增长为更多的ST股通过自身主营盈利达到脱帽标准提供了坚实的宏观基础，另一方面则是因为今年脱帽的标准有了一定程度的提升，以往的每股净资产标准是不仅仅要正值，而且还要达到面值以上，但今年只要正值即可，这样会使得今年的ST股脱帽会加速扩容，进而形成一个板块。
ST板块投资路线图
对照目前的市场背景以及ST股的两个主题，我们不难看出，当前ST股的投资路线图主要有两个，一是ST股的脱帽主题，此主题其实包含着两方面的含义，一方面是年报公布前的盈利预期，另一方面则是脱帽后的走势；
二是价值再挖掘行情。在前些年，提到ST股，似乎就联想垃圾股，但是，事实上并不是如此，因为ST股在重组过程中，部分个股已经具备了绩优蓝筹股的潜力，比如说在2003年至2004年大红大紫的ST华靖(现如今的国投电力(资讯 行情 论坛))就是如此，反观目前盘面，也有不少ST股已悄然具备了这样的特征，比如说福建佳通轮胎入主的ST桦林(资讯 行情 论坛)、山东商业集团公司入主的ST渤海(资讯 行情 论坛)等已成为券商研究机构重点跟踪的对象，也成为机构重仓的对象，这就说明了此类个股在一定程度上已与二线蓝筹股享有同等的调研、分析的待遇，可能也正是如此。
重点关注的公司
当然，ST股毕竟是特别风险的提示标志，所以，投资者还是从基本面的角度仔细分析自己心仪的ST股。
一是具有产业支撑的ST股，虽然不少ST股的业绩看上去很烂，亏损累累，但是其主导产品却很有销路，也具有一定的战略地位，亏损主要是因为历史上的投资错误，包括股东占款、财务负担、管理费用过大等，也就是说，此类个股具备产业整合的潜力，也就具备了壳资源的能力，所以，那些主营业务收入过亿元的ST股就存在着一定机会，无论是近期持续火爆的ST金帝还是前些年成功重组的渝钛白(资讯 行情 论坛)、湖北兴化等。反观目前的ST股，ST屯河(资讯 行情 论坛)、ST天海(资讯 行情 论坛)、*ST国能、*ST酒鬼就极具产业整合的前景，ST金帝也有潜力，具有极佳的投资机会；
二是选择重组成功且具有持续成长的ST股，此类个股已经脱胎换骨，但受制于目前盘面的平稳走势以及自身尚戴ST帽子的因素，从而使得股价走势较为平稳，但一旦脱帽或行情回暖，此类个股将会成为新一轮价值挖掘行情的主角。'
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