北京首放实战掘金：年报选秀五大标准

　　北京首放

　　进入三月份以来，上市公司年报披露明显开始提速，伴随着第一批年报的面世，局部业绩浪也已经悄然展开，中集集团、烟台万华等个股在两个月内涨幅都超过30%。按照惯例，上市公司年报公布有两个明显的高峰期，第一个高峰期是由绩优公司组成，形成业绩浪的中坚力量，目前这个高峰已经逐渐来临。第二个高峰期是由绩差公司组成，将带来一股较强 的做空能量，这个高峰期将在4月中旬来临。因此，目前阶段是一年一度参与业绩浪行情的最佳时期。

　　可是千余家上市公司，绩优公司也有几百家，怎么才能知道哪块云彩下面有雨呢？尤其是对于广大中小散户投资者而言，一没时间和精力进行精挑细选，二没专业知识辨识高深莫测的报表数字价值几何，应该如何着手呢？股道至简，掌握以下方法可以从容不迫的选出宝马良驹：

　　一选行业龙头蓝筹股

　　最近市场中涌现出一批不断改写历史新高记录的个股，如中集集团、海油工程、中兴通讯、贵州茅台、烟台万华等，这些股票有两个共同的特征，一是多家基金共同重仓持有，二是都属于所在行业内的绝对龙头企业。这里我们要强调绝对的行业龙头，因为只有这样的上市公司才能取得超额的利润，未来股价才具备更大的上升空间。

　　投资者可以关注三类行业龙头股票：一是上述非周期性行业龙头股；二是二三线细分行业龙头股，如食品行业下的屠宰与肉制品加工行业的龙头双汇发展，化工原料制品行业下的制冷剂行业龙头三爱富，汽车玻璃配件行业龙头福耀玻璃，造纸行业龙头晨鸣纸业，加电连锁行业龙头苏宁电器等；三是周期性行业龙头股，如汽车行业龙头上海汽车，钢铁行业龙头宝钢股份，地产行业的万科A等，这些行业龙头有望率先走出行业的周期性低点而具备较高的投资价值。

　　二选主营快速成长股

　　年报披露了大量的最新信息，是发现中线白马股的最佳时机，投资者可以重点关注主营业务出现快速增长的个股。每年都有大量的上市公司年报业绩出现大幅增长，但增长的原由却千差万别，其中很多是通过变卖资产、股权转让以及获得补贴甚至通过关联交易等方式实现的，这样的增长就意义不大，只有通过主营业务快速增长实现的业绩大幅提升才有意义，这样的股票才具备中线投资价值。

　　主营业务快速提升的途径很多，对业绩贡献最明显的有两种，一是行业景气度提升带来的全行业利润大幅增长如去年的煤炭、石化、运输行业，此类股票股价大都对业绩做出了同步反映，后市中期潜力只能边走边看；二是主营业务规模扩张带来的业绩增长，如新项目投产带来产能迅速提高，如华鲁恒升、美达股份、耀华玻璃等。此外通过收购兼并带来的业绩提升同样值得关注，如营口港、燕京啤酒等。

　　三选实力机构撑腰股

　　虽然上市公司年报披露的前十大流通股东是去年12月31日的数据，有些滞后，但通过股东人数及实力机构的持股变化，依然可以发现主力资金的运做动向，具有较高的参考价值。尤其是去年在宏观调控背景下，机构投资者的投资偏好也发生了重大变化，而年报则提供了发现这些变化的最佳途径。

　　分析到目前为止公布的上市公司年报，统计显示QFII和社保基金在去年第四季度增仓明显，其中QFII增仓幅度最大。QFII头号重仓股中兴通讯的长线走牛已经有目共睹，因此，其新增仓品种投资者应给予足够的重视。如去年4季度QFII大幅增持了燕京啤酒，目前已经持有流通盘的16.53%，同时瑞贝卡等小市值股也被QFII增持。除了QFII，社保基金、开放式基金、券商等机构主力新增仓的个股同样值得关注，而这些都能在上市公司年报中看出端倪。

　　四选分配出手大方股

　　年报公布期间最能够吸引投资者眼球的莫过于高分红和大比例送转股本，这些往往成为促使股价出现大幅上涨的关键因素。前期文山电力、江南高纤、香江控股等高送转个股就联袂走出了大幅上涨行情，新兴铸管虽然没有送转股本，但推出了10派10的大手笔分红预案，同样得到市场的欢迎而出现超过20%的涨幅。今年由于上市公司整体业绩将出现明显增长，同时有强制分红等硬性规定，所以上市公司年报分配将比以前要大方得多，这将成为后市一个重要的炒做主线。

　　需要注意的是，对于高比例送转股本的上市公司要仔细辨别，这种扩张是否建立在业绩同步增长的基础之上的。如推出10转增7派2.5元的宁波东睦，表面上看0.75元每股的收益的确不错，但实际上它的净利润中有5000多万元来自拆迁收益，扣除这部分收益后其04年的业绩比03年还要差。同样业绩仅有0.12元每股、净利润下滑11.92%的燃气股份也推出了每10送1股转9股派0.3元的分配方案，不能不让人怀疑其出手大方的真实意图。

　　因此，只有那些基本面业绩增长能够和股本扩张速度相匹配的个股才是投资者应关注的重点，如峨眉山A、华鲁恒升、栖霞建设、云维股份等，这些个股公司基本面都非常优良，未来业绩仍有进一步提升的空间，是稳健型投资者理想的投资对象。

　　五选脱胎换骨重组股

　　历来重组股都是大黑马的温床，远的不说，就在最近三年多的大熊市中照样走出了东方锅炉(原ST东锅)、国投电力(原*ST华靖)、都市股份(原PT农商社)等超级大牛股。支撑这些股票不断上涨的动力不是主力机构的实力强大，而是公司基本面脱胎换骨的重组。

　　所以，重组股的魅力来自彻底有效的重组，那些经过大规模重组后公司基本面发生根本性改善的个股才值得关注，如ST英特、*ST华林、*ST京西、*ST重汽等。当然，很多上市公司的重组是为了保牌，而不能给公司基本面带来全新的改变，这样的重组股并不具备多大的投资价值，这就是最近几年来ST板块年年搞重组但年年股价整体下跌33%的根本原因。