政策面形成有力促动 电力股短线机会出现

　　□ 平安证券综合研究所 何本虎

　　经过连续的盘整后，近日大盘的运行方向有些微妙。从盘中个股的表现看，热点出现典型的分化。其中，受到技术面调整和成本上升预期的影响，武钢股份(资讯 行情 论坛)为代表的钢铁股出现了调整，而一直走势稳健的电力股的活跃度显著提高。我们认为，电力股的短线机会已经出现。

　　华电国际的负面影响基本消除

　　从电力股近期的走势看，华电国际(资讯 行情 论坛)的询价和上市一直成为重要的因素。在节前大盘创出调整以来新低的过程中，华电国际的低调询价曾引发了整个电力板块的全面下挫。

　　可谓败也萧何，成也萧何。华电国际以询价区间的最高价2.52元作为发行价以及上市后的出乎所有预测的强势表现显著地缓解了对市场的压力。我们认为，华电国际低调的影响对电力股短期的负面影响基本消除。

　　华电国际上市后，由于定位显著偏高，但随后几个交易日的持续调整后已经逐步企稳。以华电国际目前的定位，对华能国际(资讯 行情 论坛)为代表的绩优电力股显然已从压力转变为动力。其中，华能国际、国电电力(资讯 行情 论坛)等优质个股的优势比较明显。

　　短线消息形成有力促动

　　首先，中央对电力行业总体规划有利于大型电力企业。

　　国务院总理温家宝3月2日主持召开国务院常务会议，分析当前电力供求形势，研究电力工业发展问题。会议要求，各地区、各有关部门和单位要认真清理违规项目，坚决制止电力无序建设现象。对未经国家批准或核准、未经充分论证、条件不具备的电站项目，要全面清理。符合规划布局和产业政策要求的项目，要逐一严格核定，合理安排；不具备建设条件的项目，必须立即停止建设；已投入运行的违规项目，要做出处理。

　　不难看出，国家对电力行业的控制基本采取合理规划、有序建设的思路。一方面，经济的快速发展决定了电力行业的快速发展趋势不会改变。另一方面，有序的项目建设制止了行业的无序竞争和盲目扩张，竞争环境更加宽松，对大型的优质电力公司有利。

　　其次，电价调整预期对电力股形成实质性利好。

　　近期市场的电价调整的传闻对电力股形成利好。据悉，发改委已经向国务院报送电价调整方案，全国火电平均上网电价上调0.0214元／千瓦时(税前)，逐步取消超发电量，实际上调幅度为0.025元／千瓦时，水电电价幅度为当地火电电价涨幅一半进行调整，电价调整将从05年初追溯调整。

　　显然，如果中央的电力规划属于中长期的间接影响的话，那么，电价调整则属于短期的实质性利好。一方面，毛利率相对较低的火电公司利润受益幅度大，如内蒙华电(资讯 行情 论坛)、漳泽电力(资讯 行情 论坛)等，业绩有望提升。另一方面，以华能国际为代表的已经低估的龙头电力公司将直接受益。

　　走势稳健 机会显现

　　从2.2行情的运行特征看，市场热点基本以投机性较强的个股为主。具体来说，有两个层次。包括以力诺工业(资讯 行情 论坛)、春兰股份(资讯 行情 论坛)为代表的概念性个股和金地集团(资讯 行情 论坛)、长安汽车(资讯 行情 论坛)为代表的超跌类蓝筹股，而类似武钢股份的价值重估个股所占比例并不高。我们认为，价值重估的个股仍存在机会。相对而言，电价的调整则可能成为已经有所低估的电力股实现重估的机会。

　　从电力股总体的走势看，经过前期的持续调整后，已经逐步企稳，而总体涨幅并不大，调整压力较小，较为稳健的运行态势支持行情进一步拓展。以华能国际为例，由于前期跌幅较大，已经先于大盘企稳，经过连续的盘整，形态得到了明显的修复，技术上也支持行情延续。

　　目前看，市场运行的微妙变化成为电力股的不确定因素，但是，在坚持1300点属于相对低位的前提下，大盘深幅下挫的可能性不大，这样，将封杀电力股调整的空间。建议投资者对于优质电力股可以逢低逐步关注。